((自動化翻譯由路透提供，請見免責聲明 )) David French/Arathy Somasekhar

路透社休斯頓3月21日 -

美國能源管道和存儲運營商 的高管、投資者和分析師說，他們花了兩年時間觀察 石油和天然氣生產商的整合，現在他們正準備迎接併購浪潮對他們行業的衝擊。

中游行業有很多專業的中型企業，而能夠在廣泛的地域範圍內提供服務的大型運營商卻屈指可數。據高管和交易商稱，兼併將使更多的供應商能夠提供加工、運輸、儲存和出口服務。

研究機構 Enverus 的數據顯示，截至 3 月中旬，已宣佈的中游交易額為 125 億美元，而 2023 年全年的交易額為 219 億美元。如果保持目前的速度，今年將是自 2019 年以來中游併購規模最大的 一年。

威廉姆斯公司 首席運營官邁克爾-鄧恩（Michael Dunn）在 CERAWeek by S&P Global 會議間隙對路透社表示，規模 "絕對重要"。"繼續擴張當然是我們的目標之一"。

Oneok 公司首席執行官皮爾斯-諾頓（Pierce Norton）在 CERAWeek 會議上接受採訪時說，由於新的能源基礎設施在審批和建設方面存在障礙，收購一家公司可能比自己在地下埋鋼筋更有意義 。

Oneok去年收購了 Magellan Midstream (link)，將其天然氣業務擴展到成品油和原油運輸領域。

交易將如何展開

從事中游交易的人士表示，中游行業的整合浪潮將跳過籠罩頁岩公司的私人公司交易的初始階段，直接進入戰略合併階段。

"傑富瑞金融集團（Jefferies Financial Group ）工業、能源和基礎設施業務全球主管皮特-鮑登（Pete Bowden）說："由於近年來許多私營中游企業被出售，有規模的私營企業所剩無幾，因此進一步的上市中游企業整合不可避免。

今年，Sunoco 同意以 39 億美元收購 (link) 存儲供應商 NuStar Energy ，EQT Corp 宣佈將以 55 億美元收購 (link) 其前分拆子公司 Equitrans Midstream 。

(EQT 首席執行官託比-賴斯（Toby Rice）說："EQT 的交易將 "把我們的成本結構降低到一個水平，使我們能夠承受像今天我們看到的每百萬英國熱量單位 2 美元) 這樣的價格帶來的負面壓力。這一價格還不到 2022 年平均價格的三分之一。

其他交易也在醞釀之中：路透社上月報道，西方石油公司 正在權衡其在西部中游合夥公司 的控股權， (link)。Summit Midstream Partners 上週表示，該公司正處於審查戰略備選方案的後期階段。

與頁岩油生產商 的合併一樣，即將到來的中游交易浪潮也不會是過去十年的救命稻草。美國中游公司削減了債務，轉而採用受大宗商品價格波動影響較小的收費業務模式，因此處於優勢地位。

花旗集團（Citigroup ）北美中游業務主管斯科特-韋克斯勒（Scott Wexler）表示，目前各公司的債務與息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）之比低於3.5倍，而在COVID-19大流行之前則超過4倍。

"他補充說："這使我們更容易進行交易，尤其是在其他企業已經自我修復的情況下，因此這些組合不會危及你的戰略目標。

重塑行業

與頁岩聯合相似的是，中游企業需要擴大規模，以覆蓋更多的頁岩盆地，分擔甲烷減排成本，並為股東帶來直接回報。

"富國銀行 中游和下游業務主管邁克爾-凱西（Michael Casey）說："我們已經開始看到一些中型上市公司的交易，這些公司的管理團隊意識到，他們已經憑藉一己之力走到了盡頭。

更大的規模將使公司能夠通過提供更多的服務賺取更多的利潤。

"我能接觸到的分子越多，我就能實現更多的利潤。Casey解釋說："人們正在想方設法增加這樣做的機會。

隨着現有合同在未來幾年陸續到期，新近擴大規模的石油和天然氣生產商將尋找合適的供應商來降低業務成本。

"傑富瑞的鮑登說："隨着這些(生產商) 的規模不斷擴大，人們預計中游企業也會隨之重新關注並效仿。