來源：宏觀對沖陳凱豐Kevin

股價上漲，收盤上漲 8%，市值增加 2000 億美元。其餘半導體緊隨其後，（SOX +4.9%）預計芯片需求將繼續強勁。從價值和防禦性股票轉向人工智能受益者 +3.7%，非盈利科技 +2.8% 加速。收盤時 L/S 增長因子升值 3.2 個標準差。而 SPX +1%，等權重 S&P500 500 收盤持平。與此同時，儘管又有一場強勁的拍賣，但對美國國債的防禦性買盤消退。收益率上升，曲線趨於平緩，美元升值。

下一步該怎麼做？科技股和 Meme 股領升，漲勢驚人，但幅度不大，抵消了系統性拋售、對「限制性政策將持續更長時間」的擔憂以及季節性挑戰的影響。機構買家主導了「逢低買入」的買盤。零售活動佔總交易量的 47%，處於平均水平。標普 500 指數和 NDX 收復了 50 天和 100 天移動平均線——這是技術人員關注的水平。無論是技術層面還是規模，「逢低買入」都是痛苦的根源，讓我們質疑市場持續疲軟的可持續性。

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