金吾財訊 | 國信證券發研指，華潤燃氣(01193)上半年實現營業額520.76億港元（+7.7%），實現股東應占淨利潤34.57億港元（-2.5%），若剔除2023年同期重慶燃氣並表產生的一次性收益6.94億港元后按年增長21.2%。公司銷氣量達到209.0億方（+5.3%），實現銷氣毛差0.54元/方（+0.04元/方），銷氣業務溢利47.5億港元（+31.3%）。該行指，2024年上半年，公司平均銷氣價格為3.48元/方（-0.10元/方），其中，居民用氣售價2.67元/方（+0.08元/方）；工商業用氣售價3.81元/方（-0.18元/方）；車用氣售價3.87元/方（-0.17元/方）。公司平均銷氣成本為2.94元/方（-0.14元/方），單方毛差0.54元/方（+0.04元/方）。該行續指，2024年上半年，公司接駁業務收入30.16億港元，按年下降29.1%，佔總營收的比例為5.8%，按年下降3.0pct；實現分類業績11.24億港元，按年下降29.4%，佔總除稅前溢利的19.7%，按年下降8.8pct。公司綜合服務收入17.7億港元，按年增速20.0%，溢利7.6億港元，按年增長22.1%；綜合能源收入8.3億港元，按年增長38.0%。「兩綜」業務的快速發展一定程度上彌補了接駁業務收縮對公司整體業績的影響。該行預計公司2024-2026年公司實現歸母淨利潤分別為56.4/61.3/66.3億港元，按年增長8%/9%/8%，對應當前股價PE為12/11/10X，維持「優於大市」評級。