【橡膠供應回升緩慢，國內庫存繼續去化】金十期貨9月20日訊，今年在原料價格水平更高下，各主產區膠農的割膠意願較強，但受到降雨的持續影響，海外原料產出仍受限，預計將對國內進口的影響至少持續到10月份。對於國內9月份的供應判斷，受降雨及9月上旬以來颱風天氣的影響，預計國內產出同比難有增量。展望下游需求，在國內傳統旺季到來下，生產端開工率有望維持較高水平，疊加乘用車銷售仍處於旺季週期，國內乘用車需求有望維持，而重卡銷量將呈現季節性改善，國內出口將延續高增長局面；需求環比回升。海內外剛性需求仍存，疊加季節性旺季到來，天然橡膠需求端支撐仍較強。供應端來看，隨着各國主產區原料的上量，預計國內進口量將逐步回升，但受降雨天氣的影響，主產區產量回升緩慢，國內進口壓力難以體現，預計國內延續小幅去庫格局。目前RU及NR估值中性，主產區天氣擾動使得天然橡膠供應回升緩慢疊加需求旺季來臨，預計國內庫存有望保持小幅去庫格局，建議保持偏多思路。