((自動化翻譯由路透提供，請見免責聲明 )) (本文僅代表作者（路透專欄作家）的觀點。本專欄是路透可持續金融每周通訊的一部分，您可以在這裏註冊訂閱。 (link)) Ross Kerber

路透10月9日 - 摩根大通（JPMorgan Chase & Co）首席執行官傑米-戴蒙（迪蒙）最近向公共養老基金經理們提出了將更多投資引導至私人資產的問題，他 說這一趨勢 可能與他們所聲明的政策關切相悖。

他說："你們打電話給我，跟我們 談論你們感興趣的所有問題。但當你在私人領域進行鉅額投資時，你就無法獲得這種透明度，"他在 9 月 10 日於紐約舉行的機構投資者理事會會議上說。

與會的有許多公共 養老基金的官員，戴蒙說，他們的決定 是現在越來越多的公司選擇在美國公共股票市場之外孖展的主要原因。

戴蒙表示，美國可能有 1.5 萬家上市公司 ，而不是現在的約 4500 家 (link)。摩根大通 首席執行官戴蒙說，相反，私人市場佔據了新投資的大部分 份額，但卻沒有足夠多的信息披露、流動性或研究。

戴蒙對聽衆說："你們都是造成這種情況的重要原因，因為你們在私人方面進行了大量投資，"聽衆包括來自民主黨傾向的州和地方養老金 系統的代表，這些系統在環境和社會 (link)，採取了積極的立場。

戴蒙傳達的信息是，基金的私人投資可能會削弱其公共激進主義 (link)，至少就投資 趨勢而言 是正確的 。根據全美州退休管理者協會（National Association of State Retirement Administrators）的估算，分配給私人資產的資金從 2003 財年的 1 292 億美元增加到 2022 財年的 9 234 億美元，這是有數據可查的最近一年。

這些數字是根據 200 多個美國公共部門養老金計劃披露的信息得出的，反映了 90% 以上的公共養老金資產。

據全美州退休管理協會估計，在這些計劃中，私人資產分配從 2003 年的 5.6% 增長到 2022 年的 17%。這些配置包括私募債務、私募信貸、私募股權和私募房地產。

NASRA 的研究主管 Keith Brainard 說，公共基金最初接受私募資產是為了使其持有的資產多樣化，在過去的 10 年和 20 年裏，私募股權的表現一般都很好，最近則有所下降。

(link) 多年來，批評者一直對 (link)、私募股權投資等領域缺乏透明度以及某些投資的公共影響 (link)。

芝加哥非營利組織私募股權利益相關者項目（Private Equity Stakeholder Project）的投資者參與主管阿麗莎-吉亞奇諾（Alyssa Giachino）指出，破產的醫院運營商斯圖爾特醫療保健公司（Steward Health Care）及其前私募股權所有者的土地銷售 (link)，被指責為導致該公司財務基礎不穩的原因。

但 Giachino 和其他人告訴我，他們預計美國公共養老基金的 私募基金 配置將繼續增加。馬什-麥克倫南公司（Marsh & McLennan. ）旗下美世公司（Mercer）投資業務合夥人傑伊-洛夫（Jay Love）說，一方面，私募基金讓管理人更容易接觸到公司債券等資產類別。

雖然私募市場面臨業績挑戰，但 "其私募性質使它們在轉型和為投資者創造更高回報方面具有更大的靈活性。Love說："公共計劃正在增加對私人投資的分配，以實現其目標，但隨着越來越多的資本流入這一領域，並非所有計劃都能取得成功。

加利福尼亞公務員退休系統（California Public Employees' Retirement System）就是一個更多轉向私人投資的系統，該系統是美國最大的退休系統，也是在環境、社會和治理問題上最有發言權的 (link)。

3 月 19 日，CalPERS 表示，它將把私人市場的總分配 (link)，從佔計劃資產的 33% 提高到 40%，截至 6 月 30 日，該計劃資產為 5,029 億美元 (link)。它援引了一份研究報告 (link)，該報告顯示私募股權投資回報強勁。

在被問及戴蒙的評論時，CalPERS 首席投資官斯蒂芬-吉爾摩（Stephen Gilmore）通過電子郵件表示："我們同意在公共投資和私人投資中都需要着眼於長遠。這也是 CalPERS 一直致力於提高私人市場透明度的原因，我們在私人市場上看到了獨特的機會，這些機會將幫助我們履行未來對成員退休保障的義務。

CalPERS 支持一項 (link) 的倡議，為私募股權行業生成更多的 ESG 數據。

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