新加坡電商平臺Synagistics通過借殼香港SPAC公司匯德收購在香港上市，成爲香港首單De-SPAC交易。匯德收購併購交易獲得股東支持，新公司獅騰控股(02562.HK)今日掛牌上市。

匯德收購正式成爲香港首家完成De-SPAC併購的案例。

Synagistics，由李敘平、戴可欣、李育於2014年在新加坡創立，三人合計持股30.6%，阿里巴巴、戈壁創投(Gobi Partners)旗下基金Meranti分別持股47.22%、22.17%。

今日盤中，獅騰控股一度漲近400%。

本次的SPAC公司爲匯德收購-Z(7841.HK)，交易聯席保薦人爲海通國際、招銀國際。匯德收購於2022年8月15日在港交所掛牌上市，爲香港第三家上市的SPAC公司。該SPAC的發起人爲金管局前總裁陳德霖博士、渣打銀行前大中華區主席曾璟璇及巨溢。

目標公司爲SYNAGISTICS，來自新加坡，成立於2014年11月，作爲東南亞領先的數據驅動數字商務解決方案平臺，爲品牌合作伙伴提供綜合性數字商務解決方案，已建立專有的數據驅動數字商務平臺—Synagie平臺，爲東南亞的品牌及消費者提供統一綜合的解決方案，以精簡、優化及改變傳統的商務實踐。

根據灼識諮詢的數據，按2023年的收益計，SYNAGISTICS在東南亞所有數字商務解決方案平臺中排名第二。SYNAGISTICS及其品牌合作伙伴的業務涵蓋多個領域，包括時尚及服裝領域、高端美容及保健領域，以及高端生活方式及生活領域。

SYNAGISTICS已與東南亞幾乎所有主要數字商務渠道建立合作關係，包括Lazada等網上市場以及社交媒體平臺等。SYNAGISTICS業務覆蓋東南亞六大經濟體，即新加坡、馬來西亞、菲律賓、越南、泰國及印度尼西亞。其亦在東南亞以外地區(如香港及西班牙)戰略性地拓展全球業務。

在競爭激烈、玩家衆多的東南亞電商代運營市場，Synagistics以服務衆多高端品牌爲其獨特優勢。根據Synagistics發佈的資料，截至目前，公司已經服務了超過600個品牌方，其中超過半數（350+家）是國際大牌，如Lululemon，雅詩蘭黛，資生堂，三星，耐克等。

業績方面，2021年、2022年和2023年，SYNAGISTICS的營業收入分別爲0.86億、1.13億和1.27億新加坡元，相應的淨虧損分別爲1101.2萬、1312.7萬和1731.0萬新加坡元。

其中，2023年總營收的20%來自代運營，線上零售則貢獻了約80%，平均訂單價值爲35.5新元（約191人民幣）。代運營的毛利率將近70%，自然遠高於線上零售的毛利率13.8%。零售佔比較高也是東南亞代運營公司的普遍狀態。

Synagistics在公告裏把主營業務分爲D2B和D2C兩部分。D2B模式是電商代運營，爲品牌方在東南亞的電商平臺如Lazada和Shopee提供一系列電商解決方案，包括線上店鋪運營、供應鏈和履約、質檢售後、數據分析、以及數字營銷、KOL短視頻宣傳和帶貨直播等全鏈路電商服務。D2C模式實質上就是線上零售，Synagistics向品牌方購買產品後，直接通過電商渠道銷售給消費者。

股權方面，特殊目的收購公司併購交易完成前，SYNAGISTICS的股東架構，阿里巴巴(09988.HK)旗下阿里巴巴新加坡持股47.2%；Meranti持股22.2%；李敘平持股20.7%；戴可欣持股6.4%；李育(李敘平的姊妹)持股3.4%。

獅騰控股公告，由於業務合併協議項下的交割條件已達成，交割已於2024年10月30日上午八時正進行。

已於2024年10月30日收到新加坡會計與企業管制局的確認合併的兼併通知。根據合併，於生效時間，Merger Sub與目標公司兼併爲一家公司並繼續存續，此後，Merger Sub不再單獨存續，目標公司成爲合併中的存續公司，並以其現有名稱作爲BVI Co的直接全資附屬公司存續，而BVI Co仍爲公司的直接全資附屬公司。