金吾財訊 | 保險股造好，新華保險(01336)、中國人壽(02628)、中國再保險(01508)、中國人民保險集團(01339)升逾4%，中國平安(02318)漲3.64%。

國金證券表示，短期仍為強貝塔邏輯，業績與市場共振，保險公司Q4利潤預計延續高速增長。壽險方面，後續需觀察開門紅情況。近期國有大行繼7月後進一步下調人民幣存款掛牌利率，2.5%預定利率傳統險仍有相對優勢,且政策組合拳下市場信心的增強也有利於派息險的銷售，疊加預定利率下調帶來價值率的提升，預計2025年開門紅新單保費可能承壓，但NBV有望實現正增長。中長期看經濟預期改善，受益於地產政策積極轉向及經濟預期有望回暖，壽險順周期邏輯或將開始顯現。財險方面，三季報整體超預期且高股息特徵突出，建議關注財險H股相關標的。

另外，國信證券發布2025年「開門紅」前瞻。該行表示，負債端方面，受「炒停售」等因素影響，引發市場對於短期內透支部分四季度保險需求的擔憂。該行預計「開門紅」期間增量機遇或集中於組合型產品策略帶來的增量保險需求挖掘，從而為險企資產配置貢獻穩定需求。考慮到當前行業面臨的養老、醫療、養康、儲蓄等多元需求，疊加渠道及產品改革初見成效，該行預計2025年「開門紅」期間保費按年增速約為7%至8%，對應NBV增速為25%。資產端方面，展望2025年一季度，隨着續期及新單保費規模的擴大和存量非標資產到期，預計險資資產配置需求仍高，對應長債及高派息類資產（以OCI計量的資產）配置行情或將延續，險資資金配置窗口期或集中在12月末至一季度末。結合當前行業面臨的幾大趨勢，該行持續看好2025年「開門紅」的保費收入表現。