（來源：梧桐樹下V）
廈門東昂科技股份有限公司（東昂科技，874063）申報北交所IPO，公司主要從事專業移動照明工具的研發、生產和銷售。
2022年9月，東昂科技曾申報創業板IPO；2023年2月，公司在未回覆第二輪問詢的情況下撤回IPO申請。根據公開信息，此次北交所IPO，東昂科技的保薦機構保持不變，仍為招商證券。
申報時，公司的主要財務數據如下：
2020-2023年1-9月，公司應收賬款餘額分別為2,263.57萬元、3,483.45萬元、2,503.77萬元和2,943.37萬元，佔各期營業收入比重分別為12.73%、13.25%、10.85%和18.39%。
2020-2023年1-9月，公司存貨賬面價值分別為1,822.89萬元、3,719.28萬元、2,477.59萬元和2,032.61萬元，佔流動資產的比例分別為10.51%、19.28%、11.88%和12.19%。
一、2022年、2023年業績下滑，客戶集中度遠高於同行可比公司
根據招股書及2023年年度告披露，2021-2023年，東昂科技的營業收入分別為26,295.05萬元、23,070.63萬元、22,117.43萬元，同期扣非歸母淨利潤分別為5328.04萬元，4686.73萬元，4568.49萬元。具體來看，東昂科技2021年業績上升（營收和淨利潤分別按年上升47.84%和33.22%），但2022年和2023年營收及扣非淨利潤均處於下滑趨勢。
摘自2023年東昂科技年度報告對於2022年、2023年業績下滑，東昂科技解釋道：「2022年營業收入下降主要系：烏克蘭危機導致的歐洲能源價格飆升、通貨膨脹加劇，歐洲地區的經濟增長放緩，作為非剛需消費品且具有一定工具屬性的專業移動照明工具，產品的更新頻率有所放緩；2023年收入小幅下滑主要系：2023年外圍環境並未明顯改善，例如，2023年歐盟GDP僅增長0.4%，增長幅度較2022年進一步降低；同時，2022年以來，美國通貨膨脹率始終維持在較高水平、規模較大的去庫存壓力。」
根據2024年半年報披露，2024年1-6月，東昂科技的營業收入為12,043.42萬元，歸母淨利潤為3,291.81萬元。
據披露，報告期內發行人超九成收入來自於專業移動照明工具業務。根據第二輪問詢函顯示，2021-2023年，公司在全球LED專業移動照明行業市佔率分別為8.37%、6.84%、6.18%，逐年下降。
此外，東昂科技有超九成收入來自於境外市場。其中，實耐寶、百耐和伍爾特作為前三大客戶合計銷售收入分別為14,479.22萬元、21,716.93萬元、18,173.11萬元和12,832.37萬元，佔公司營業收入的比例分別為81.41%、82.59%、78.77%和80.17%。
值得注意的是，東昂科技的客戶集中度遠高於同行可比公司。報告期各期，公司與同行業公司可比公司客戶集中度對比情況如下：
二、報告期內派息9300萬
根據招股書披露，2021年9月1日，公司通過2021年第二次臨時股東大會，以截至2021年6月30 日公司總股本11，000 萬股為基數，向全體股東按每10 股派發現金股利人民幣5.45元（含稅），合計派發現金股利5，995.00 萬元（含稅）。
有趣的是，東昂科技在2021年實現歸母淨利潤為6062萬元，本次現金派息的5995萬元幾乎佔到了同年所有的歸母淨利潤。
2023年9月12日，東昂科技通過2023年第四次臨時股東大會，以股權登記日應分配股數為基數，以未分配利潤向全體股東每10 股派發現金紅利2.16元（含稅）。本次權益分派共計派發現金紅利3312.00萬元。
而2023年前三季度，東昂科技實現歸母淨利潤3337.60萬元，本次現金派息的3312.00萬元再一次分光當期盈利。
本次IPO，東昂科技計劃募資2.63億元，擬投入募資金額2.60億元，包括1.84億元用於高端專業移動照明工具生產基地建設項目，4600萬元用於研發中心建設項目，3000萬元用於補充流動資金。
三、外部顧問低價入股確認逾兩千萬元股份支付
根據招股書披露，莊俊輝、朱育兵、趙海雲對東昂科技持股比例分別為54.22%、21.32%、9.78%，分別系第一大、第二大、第四大股東。其中，莊俊輝為東昂科技的實際控制人、控股股東。
根據首輪問詢回覆顯示，2018年11月23日，莊俊輝、朱育兵分別與趙海雲簽署了《股權轉讓協議》，合計向趙海雲轉讓廈門東昂光電科技有限公司（東昂科技前身）10%股權，東昂科技確認股份支付費用2,524.52萬元。
值得關注的是，趙海雲未在東昂科技擔任職務，之所以確認大額股份支付費用源於趙海雲自2011年以來，持續參與公司重要經營管理決策。
據二輪問詢回覆披露，趙海雲所學專業為經濟管理，曾在西安市稅務局工作十餘年，長期從事財務稅務相關工作，其自稅務局離職後曾投資參股了多家企業，具備豐富的投資管理經驗。
2011年，發行人實際控制人莊俊輝與趙海雲相識，由於趙海雲的財務專業知識和經營管理經驗能彌補發行人在經營管理、財務及稅務管理等方面的不足，因此莊俊輝邀請趙海雲作為發行人外部顧問，持續參與發行人重要經營管理決策。
在擔任諮詢期間，趙海雲曾協助發行人完成產能提升，為規模增長奠定堅實基礎；推動發行人完善財務體系，提升財務管理水平；協助公司建立並完善採購、生產、銷售業務體系；主導公司制定並落實上市發展戰略；協助公司提升治理水平。
考慮到趙海雲以顧問身份為公司發展做出的貢獻情況，莊俊輝曾邀請趙海雲入職公司，但由於趙海雲年齡較大，且平時主要定居在西安、上海地區，因此未入職發行人。
東昂科技表示：「考慮到發行人在趙海雲提供顧問服務期間收入規模快速增長，且趙海雲從未在公司領取顧問服務費，因此在發行人2018年實施員工股權激勵時點，創始股東邀請趙海雲以股東的身份加入發行人......經協商，創始股東莊俊輝、朱育兵合計向趙海雲轉讓東昂有限10%股權（對應500萬元註冊資本），轉讓價格參考2018年10月的員工股權激勵價格確定為1.01元/註冊資本。」
四、被問詢質疑是否存在「存貸雙高」
根據首輪問詢函披露，2021-2023年，發行人貨幣資金、銀行理財產品、銀行大額存單及應計利息、定期存款及應計利息合計為18,888.61萬元、21,270.31萬元、21,774.36萬元，當期金融機構借款（含應付利息）分別為2,237.96萬元、510.24萬元、1,404.86萬元。
在首輪問詢中，北交所要求發行人結合報告期內貨幣資金與借款情況，說明是否存在存貸雙高的情況及其合理性。借款的基本情況、主要用途，是否與發行人業務發展規模和資金需求相匹配。
據回覆，報告期各期末，公司借款規模佔金孖展產（包含貨幣資金、銀行理財產品、大額存單及定期存款等）的比重分別為11.85%、2.40%和6.45%，佔比較低，不存在存貸雙高的情況。各報告期末，公司持有的金融機構借款（含應付利息）分別為2,237.96萬元、510.24萬元和1,404.86萬元。報告期內借款基本情況及主要用途如下：
公司在自身持有貨幣資金較高的情況下，新增借款的原因和必要性如下：
2021年，廈門市集美區人民政府出台貸款貼息政策，考慮到美元貸款利率較低，及當期美元匯率持續下跌的情況，公司使用美元借款的資金成本相對較低。公司以較低的成本向銀行分別貸款290.00萬美元、160.00萬美元和190.00萬美元；
2022年，廈門市集美區人民政府給予轄區內符合條件的企業低利率貸款，貸款利率為2.90%，遠低於央行公布的同期銀行貸款利率，公司充分利用政府給予支持的借款資金滿足日常營運資金儲備的需要；
2023年，公司擬投資建設高端專業移動照明工具研發生產基地項目，存在項目建設資金需求；同時公司符合廈門市企業技術創新基金政策，長期借款僅需承擔2.00%的年利率，遠低於央行公布的同期銀行貸款利率，因此公司充分利用政府給予支持的借款資金滿足資本性支出的需要。
五、其他關注事項
1、報告期內，存在因產品質量瑕疵而退貨、產品召回的情況
（1）產品退貨情形
報告期內，公司主要產品因產品質量瑕疵相關問題的退貨情況如下：
報告期內，公司因產品質量瑕疵退貨的金額分別為59.57萬元、88.73萬元、0萬元和75.58萬元，佔各期營業收入的比例分別為0.34%、0.33%、0.00%和0.47%。公司因產品質量瑕疵相關問題退貨的具體原因如下：
2020年度，公司銷售的一批型號為Z3C00的摺疊燈因接觸不良存在部分產品無線充電不穩定的問題。經雙方友好溝通，客戶退回了同批次產品、配件及作為套裝一併銷售的口袋燈。
2021年度，公司銷售的一批型號為Z3B00的摺疊燈存在後殼開裂的問題，經雙方友好協商，客戶退回了同批次產品及配件。
2023年1-9月，公司銷售的一批型號為Z3D00和GZ3L0的摺疊燈存在主燈無法正常點亮或主動自動熄滅的情況，經雙方友好協商，客戶退回了同批次產品及配件。
（2）產品召回情形
報告期內，公司主要產品因產品質量瑕疵相關問題發生的召回情況如下：
報告期內，公司因質量瑕疵召回產品的金額分別為0萬元、0萬元、448.56萬元和0萬元，佔各期營業收入的比例分別為0%、0%、1.94%和0%。其中：
2022年度，公司向客戶銷售一批型號為GZ3L0的摺疊燈後，主動識別出當使用其側面磁鐵將燈吸附在鐵質表面上時，有可能出現主燈自動熄滅的情況。因此公司及時與相關客戶溝通並召回已售出的同批次產品及其配件。由於客戶反饋該型號產品銷售情況良好，基於市場需求客戶於2022年11月重新針對該型號的產品下達訂單。
2、第三方回款
2020-2023年1-9月，發行人第三方回款金額分別為780.80萬元、942.73萬元、865.78萬元、609.07萬元：
報告期內，發行人第三方回款主要系：（1）WurthInternationalTrading（Singapore）Pte.Ltd.和AdolfWürthGmbH&Co.KG通過其同一控制下的財務中心WürthFinanceInternationalB.V.,Amsterdam（NL）,RorschachBranch代為支付貨款，為伍爾特集團內部的統一資金調撥安排；（2）2022年，ChosungInternationalCo.,Ltd.出於資金結算便利性的考慮，通過其同一控制下的PFTradingCo.,Ltd.代為支付貨款；（3）Werkzeustore24KG主要經營網上店鋪，其品牌由股東ZahrtHandel-GmbH註冊並持有，採購款主要通過股東ZahrtHandel-GmbH進行統一支付；（4）DuriteLimited於2021年被SafeFleetAcquisitionCorp.旗下公司收購，根據其集團內部的統一資金調撥安排，個別情形下將由SafeFleetAcquisitionCorp.代為支付貨款；（5）MaccorpExactChange,E.P.,S.A.是貨幣兌換機構，為客戶TUECOMPRA,S.L.提供支付業務，出於外匯結算便捷性，其委託MaccorpExactChange,E.P.,S.A.直接向發行人以美元支付貨款。
綜上，報告期內發行人第三方回款均基於真實的交易背景，相關付款均有真實訂單及交易流程，不存在經過第三方賬戶周轉實現貨款回收或輸送利益等行為，且第三方回款佔營業收入的比例較小，符合發行人的實際業務情況和行業經營特點，具備商業合理性。
3、銷售費用及居間商推廣合理性
根據首輪問詢回覆，各期居間商費用分別為69.98萬元、93.10萬元、311.25萬元（合計474.33萬元），各期居間商為發行人承接訂單金額分別為250.30萬元、129.81萬元、176.80萬元（合計556.91萬元）。GokhanKizilay和CastleTradeAgencyLLC分別負責德國子公司和美國子公司的設立。
請發行人：說明居間商具體開發的客戶名稱、基本情況、業務規模及行業地位、合作進展、合作年限、是否簽署長期合作協議、預計後續合作情況，GokhanKizilay和CastleTradeAgencyLLC承擔的德國子公司和美國子公司設立的具體事務，居間商費用中固定服務費佔比及是否符合行業慣例，公司銷售費用率與其他工具類ODM業務為主企業的銷售費用率差異及合理性，銷售人員人均薪酬高於研發及管理人員原因及合理性。