出 品 | 異觀財經
作 者 | 鬼神前鬼
北京時間11月21日晚間，美股盤前拼多多發布了2024年第三季度業績報告。數據顯示，財報顯示，2024年三季度，拼多多營收993.5億元，遠低於市場預期的1028.3億元，營收按年增長44%，與上一季度86%的按年增速相比，增速幾近腰斬。
營收不及市場預期，疊加農夫山泉創始人鍾睒睒抨擊拼多多低價戰略，拼多多每盤盤前，股價大跌，Q2業績發布後的「鬼故事」再次上演。如今，拼多多營收增速連續兩個季度放緩，高增長神話不再，拼多多會崩盤嗎？
拼多多，自2015年成立以來，迅速憑藉極致的低價戰略和「病毒式」營銷在電商格局中脫穎而出。通過精準的市場定位和低價策略，迅速積累了下沉市場大量用戶，公司營收和利潤大幅增長，旗下跨境電商平台Temu在海外「復刻」國內發展路徑，憑藉極致低價攻城略地，國內外強勁的業績表現，推動股價上漲，拼多多市值曾超越阿里巴巴，被稱為「中概股之光」，公司實際控制人黃錚財富水漲船高，也曾登頂「中國首富」。
然而，近日農夫山泉創始人鍾睒睒炮轟拼多多，抨擊拼多多的低價戰略，引發社會廣泛關注。鍾睒睒稱，「拼多多這樣的價格體系，對中國品牌、中國產業是一種巨大的傷害。」拼多多讓整個價格體系下降，劣幣驅逐良幣，而這些年，農夫山泉一直在撐着價格體系。
對於鍾睒睒抨擊拼多多低價戰略，以下幾個角度值得關注：
一、如何看待拼多多的低價戰略？
極致的低價戰略，使得拼多多實現快速發展壯大，市值曾超越阿里巴巴，實控人黃錚也曾成為「中國首富」。外界驚呼，賣低價商品的拼多多，竟然也能讓其創始人黃錚登頂中國首富。
拼多多靠什麼賺錢？
拼多多的營收主要來自在線營銷服務和交易服務。數據顯示，三季度拼多多在線營銷服務收入493.51億元，按年增長24%。拼多多上的廣告收入，大多來自平台商家的投放。
三季度拼多多交易服務收入500.3億元，按年增長72%。交易服務收入很大一部分來自佣金收入。商家在平台賣出商品，平台都會收取一定比例的佣金，平台活躍商家數量、交易額的增長，也推動了交易服務收入的增加。
需要提醒的是，拼多多平台中以中小企業為主，無論是國內電商業務還是海外跨境業務，拼多多交易服務收入均來自國內的中小企業，這些中小企業正是拼多多收入和利潤來源的基石。
一個客觀事實就是，拼多多初期以農產品和工廠白牌商品為主，拼多多把「低價」的白牌商品賣給平台海量用戶，並推出「百億補貼」，進一步鞏固其「質價比」優勢，吸引了更多消費者，從而擴大了市場份額。「低價」成為拼多多發展「護城河」。
「卷」價格一度成為各大電商平台之間的最為常見的競爭手段。然而，存量時代的競爭，國內電商市場競爭非常激烈，單純的價格優勢已不足以支撐起長遠發展，消費者對品質生活的追求從來沒有變過，因此企業向品牌化轉型才能擺脫中國品牌傳統「低價低質」的印象。企業要想立於不敗之地，必須注重產品質量和服務水平，提升品牌形象和品牌價值。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現可持續發展。
拼多多也意識到了這點，開始向品牌化轉型，一方面扶持行業工廠實現品牌化轉型，提升商品品質；另外一方面，通過與華為、山姆等高端品牌合作，嘗試扭轉其在消費者心中低質低價的固有印象，但從鍾睒睒炮轟拼多多事件來看，大衆對拼多多「低質低價」的品牌認知尚未改善。
二、拼多多低價戰略對中國品牌、產業是否造成巨大傷害？
鍾睒睒炮轟拼多多背後，更深層面是電商對中國實體企業帶來的衝擊和影響。鍾睒睒作為農夫山泉的創始人，對拼多多低價戰略的抨擊，反映了他對中國品牌和產業健康發展的擔憂。他認為，拼多多的低價戰略對中國品牌和產業是一種巨大傷害，可能導致劣幣驅逐良幣，抑制企業創新的動力。
這種觀點在一定程度上是有道理的，因為低價戰略確實可能帶來一定負面影響。電商平台的快速發展，改變了消費者的購物習慣，導致實體店客流量和銷售額減少，部分實體店面臨經營困難甚至倒閉。
一方面，部分商家為迎合低價需求，降低產品質量和生產工藝標準，導致市場上產品質量參差不齊、假冒僞劣產品氾濫等問題，損害消費者的合法權益。另外，過度追求低價還使企業陷入惡性競爭，壓縮利潤空間，難以投入資金用於研發和創新，導致產業長期發展動力不足。
不過電商的發展對實體企業發展也帶來一定的積極作用。
簡單來說，電商平台為實體企業提供了新的銷售渠道和市場機遇，推動了實體經濟的轉型升級。在產能過剩的情況下，電商平台為一些中小製造企業提供了線上銷售渠道，幫助企業消化庫存，一定程度上緩解了生產壓力。同時，電商平台還帶動了物流、包裝等相關產業發展，創造了大量的就業機會，而跨境電商更是突破地域限制，使中小企業能夠將產品和服務推向全球市場，為中小企業提供更多業務增長點。
低價策略，一定程度可以倒逼部分企業在成本控制和供應鏈管理方面進行優化，間接推動產業效率提升。它降低了實體企業的運營成本，提高了運營效率，並助力實體企業共享數字化紅利。
低價策略是電商平台競爭的一種手段，其本身並無對錯之分。關鍵在於如何平衡價格與品質、創新之間的關係。其次，電商平台與實體企業並非水火不容的關係，可以相互促進、協同發展。
眼下，中國經濟已成全球第二大經濟實體，在應對經濟結構轉型挑戰的時候，需要企業不僅做大，還需要做強、做優，在全球市場上獲得更多的議價空間。這是巨大的機遇，也是巨大的挑戰。