請注意,原文發佈於2019年5月在本篇GMN中,我們以大量前所未見的細節來解釋日內(intra-day)美聯儲資產負債表操作的機制。這些機制揭示了,即便實施了數萬億美元的量化寬鬆,有些日子的準備金依然稀缺到足以引發波動和問題。我們詳細研究了資產負債表縮減(通常被稱爲“縮表”)的具體運作方式。準備金是稀缺的。而這種稀缺性最終引致隔夜(O/N)聯邦基金利率(FFR)的日常波動。隔夜(O/N)聯邦基金...
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