11月26日，樂信發佈2024年三季度業績。隨着風險、數據等底層能力持續夯實，樂信Q3利潤環比大增33.2%、各項經營指標全面向好，交出一份高質量發展的季度業績。

　　三季度，樂信交易額510億元（人民幣，下同），管理在貸餘額1112.5億元；營收36.6億元；利潤（Non-GAAP EBIT）4.09億元，環比增長33.2%。業績高質量增長的背後，樂信Q3財報有三個值得關注的看點：

　　持續的風控體系建設顯現成效：

　　大盤風險迎來拐點，業績重回增長軌道

　　從去年四季度開始，樂信對風險團隊、風險體系進行全面升級，包括引入CRO喬佔穩，持續打造數據、模型、策略、監控和分析機器人等多層面系統化風控底層能力，風險管理能力顯著提升，抵禦風險週期的能力顯著增強。在此基礎上，三季度樂信繼續加強潛客促活、打造小微客羣專屬風險模型、升級智能反欺詐模型等措施，優化新增放款的資產結構，做大優質分母。

　　持續的風控底層能力建設正在顯現效果：Q3樂信新增資產中的優質資產佔比超過75%，FPD7環比下降約13%。隨着更多優質新增資產持續注入，大盤資產風險迎來拐點：季度內入催率相較於二季度下降約9%。活躍用戶數明顯提升，新增活躍用戶數環比增加10.5%，活躍總用戶數環比增加3.8%。

　　持續改善的大盤資產質量受到更多金融機構歡迎，Q3資金成本再創歷史新低，環比二季度下降98個BP，連續多個繼續保持下降趨勢。

　　利潤因此大幅改善。過去三個季度24Q1、24Q2、24Q3，樂信利潤分別爲2.82億、3.07億、4.09億，環比增長分別爲9%、33.2%，利潤環比連續多個季度高速增長。利潤率隨之提升：Q3樂信淨利率（淨利潤/收入）爲8.45%，環比提升223個BP。

　　顯然，樂信業績正在擺脫風險週期影響、營收利潤重回快速增長軌道。

　　九月以來，監管部門刺激消費、鼓勵消費金融拉動消費等重磅信息和措施頻出，樂信管理層在電話會上表示，將繼續推動風險下降、資產規模上漲，“適當加大獲客力度，推動業務規模穩步增長。”

　　管理層信心大增：

　　利潤2025年持續增加，分紅比例將提升至25%

　　風控等底層能力的持續夯實和顯現成效，給樂信管理層帶來信心。

　　電話會上，樂信CEO肖文傑表示，“隨着整體資產基本面持續向好，預計營收和利潤將持續改善。”

　　管理層還表態，對樂信2025年盈利表現和盈利能力信心大增。爲此，經董事會決議，樂信將從2025年開始加大分紅力度，分紅比例將從目前淨利潤的20%提升到25%。

　　利潤改善、分紅比例大增，這對於投資者來說，相當於是“三重紅利”：一是，股價本身上漲帶來的收益。以樂信Q3財報發佈前一日的收盤價3.39美元/ADS計算，相比較Q2財報發佈日收盤價（1.61美元/ADS），單季度持有的收益率高達110.6%，遠超同行；

　　二是，按照管理層表態，樂信明年幾乎是淨利潤確定持續增加，這將會爲投資者帶來股價收益之外、分紅收益的持續增加；

　　三是，分紅比例再次大幅提升，也將顯著提升投資者的分紅收益。

　　事實上，即便是20%的分紅比例以及當前穩定的分紅收益率，在行業中也一直保持領先的地位。而這次分紅比例的大幅提升，足以證明樂信對於股東回報的高度重視。

　　分紅之外，目前樂信PE/PB遠低於同行，估值仍嚴重被低估，股價仍有進一步增長的空間。

　　精細化運營持續推進、海外業務穩步發展，助力樂信高質量發展

　　三季度樂信精細化運營持續推進，效率進一步提升。樂信聚焦年輕客羣，通過矩陣化產品來匹配年輕客羣的差異化需求。具體來說：一是針對優質小微客羣，加大“樂週轉”的運營力度，拓展獲客渠道；迭代和優化提額降價、預流失、斷點挽留等策略；接入專屬小微經營貸資金。Q3樂週轉交易額環比增長78%。二是針對優質工薪羣體，重構了“樂金卡”的定價策略，通過額度、利率等手段來撬動客戶活躍性，Q3樂金卡整體風險穩定情況下，下單人數環比增長24%。

　　海外業務的穩步發展，爲樂信增加了新增長動力。過去十餘年間，樂信累積的超萬億元的信貸經驗和金融科技能力，有效助力了海外業務的快速佈局。三季度，樂信在墨西哥市場之外加大了對東南亞市場的投入和運營。Q3印尼市場快速增長，交易用戶環比增長31%，交易額環比增長18%。

　　隨着樂信精細化能力持續夯實、海外業務加速發展，樂信正向着高質量方向加速發展。

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責任編輯：張倩