金吾財訊 | 交銀國際發研報指，中國內地房地產市場將止跌回穩，房企溫和復甦。該行預計2025年整體購房情緒將持續溫和復甦，一手市場供應量減少會緩解開發商降價壓力，一手價格可望穩定在現在水平。該行相信2025年成交面積有望按年上升15%。該行看見市場回穩，如果銀十月的銷售勢頭延續到明年春節後，會有助更多的房企從財務上及基本面上「止跌回穩」。投資建議：該行偏好排序為：估值不高的國企/國企背景開發商>擁有一/二線城市土地儲備的民企龍頭>其他民企開發商。香港房地產方面，預計2025年住宅租金上漲5%，中小戶型價格上漲3-5%。另外，北上出行消費趨勢也漸穩定，該行預計零售市場將溫和復甦。同時，該行認為辦公樓最差情況已過，但空置率仍居於高位，限制了辦公樓市場的反彈空間，預計中央商務區的甲級辦公樓租金將在2025年按年下降約3-5%。投資建議：降息是未來12-18個月一個正面的潛在催化劑，同時房地產信託短期內可能加入港股通是另一個行業重估的催化劑。該行偏好：零售房地產投資信託>低負債住宅開發商>零售業主>擁有大量辦公樓業務的房地產投資信託基金/業主/開發商；該行選擇領展(00823/買入)作為該行對中國香港房地產的首選。