金吾財訊 | 摩根大通對2025年歐洲軟件與IT服務行業的前景進行了深入分析。報告指出，儘管2024年大多數歐洲軟件與IT服務股票表現不佳，但SAP SE(SAP)和Sage Therapeutics(SAGE)作為關鍵持有的股票，仍然展現出吸引力。報告提到2024年歐洲軟件與服務行業整體下跌了17%，而SAP和Sage則分別上漲了+8%和+15%。這一表現與全球軟件行業的+22%和S&P500的+27%形成鮮明對比。儘管如此，摩根大通認為，SAP和Sage在收益增長前景上最具吸引力，並且兩者在推出GenAI Copilots方面也是行業領先，預計2025年將有更多的進展。摩根大通對歐洲該行業的整體看法是，儘管當前估值相對於歷史水平更具吸引力，但對於大多數股票而言，市場尚未看到推動重估的催化劑。然而，SAP和Sage的估值（超過30倍市盈率）高於歷史平均水平，摩根大通認為，鑑於收益增長勢頭和達到共識的潛在上升空間，這些公司的估值有望保持穩定甚至進一步上升。

報告還強調了GenAI Copilot的採用正在開始發生，並預計2025年將有更多的數據點出現，軟件公司有望從生產力提升中分享價值。