在居民收入增長和健康意識提升的雙重驅動下，健康產品和服務的需求日益攀升，這一趨勢顯著加速了大健康產業的發展步伐。特別是，人口老齡化的全球趨勢正不斷爲整個行業帶來巨大的市場潛力和發展動能。 

放眼資本市場，那些與行業長期趨勢規劃同步，並正處於快速成長期的上市公司，持續吸引着投資者的目光，展現出不俗的價值增長潛力。 

那麼，該如何識別並選擇那些蘊藏着巨大成長價值的企業呢？ 

近日，在第九屆“格隆匯·全球投資嘉年華”上，“金格獎”——大中華區卓越公司評選之“年度卓越大健康企業”榜單揭曉，這份在投資圈頗有影響力的榜單爲我們帶來了重要的參考。 

筆者留意到長期跟蹤的華領醫藥也在榜單當中，儘管這家公司在國內biotech中並不算高調，但其在所聚焦的糖尿病治療領域取得的一系列重大成果，足以讓其在此次榜單上佔據一席之地。 

而這次獲獎不僅是對公司實力的認可，也是對其未來發展的肯定。特別是此次獲獎背後，預示着其巨大的成長潛力和中長期的投資價值，也是市場應當關注的重點。 

1、瞄準大健康領域的核心賽點，兌現業績高成長動能 

華領醫藥是一家致力於創新藥物研發和商業化的公司，目前其已有一款商業化上市的產品 - 華堂寧®（多格列艾汀片）。據介紹，這是一款以葡萄糖傳感器葡萄糖激酶（GK）爲靶點，提升2型糖尿病患者的葡萄糖敏感性，改善患者血糖穩態失調的糖尿病藥物，爲全球首創新藥葡萄糖激酶激活劑（GKA）。 

早在2022年9月，華堂寧®獲得國家藥監局（NMPA）批准上市，用於單獨用藥或者與二甲雙胍聯合用藥，治療成人2型糖尿病。在2023年11月，華堂寧®還被納入國家醫保目錄。 

衆所周知，糖尿病是一種慢性代謝性疾病，以高血糖爲特徵，長期高血糖會損傷心臟、血管、眼睛、腎臟和神經等多個器官。根據國際糖尿病聯盟（IDF）的數據，全球有超過5億成人患有糖尿病，且這一數字仍在增長，給患者、家庭和社會帶來了沉重的醫療和經濟負擔。 

很顯然，華領醫藥的糖尿病藥物正瞄準了大健康中最具有廣泛性的代表領域，這一領域不僅對患者的日常生活產生深遠影響，而且在全球範圍內對公共衛生系統構成重大挑戰。 

如今隨着重磅藥華堂寧®的商業化，華領醫藥正持續兌現業績增長。 

2024年上半年，華堂寧®的銷量達84.6萬盒，實現銷售收入1.027億元，銷量同比增長4倍。自華堂寧®納入醫保的近一年時間內，其已在中國建立了良好的醫院渠道，目前已經覆蓋了超過2100家醫院及超過2900家藥房。 

考慮到糖尿病治療市場的巨大機會，不難預期，隨着醫保的放量和銷售渠道的進一步滲透，華領醫藥的業績增長勢頭還將會持續。 

2、華領醫藥未來還有哪些可期待的價值增量？ 

站在當下來看，華領醫藥的成長性不容小覷。 

政策層面來看， “十四五”以來全國多個省市出臺了糖尿病用藥行業相關政策，政策要點主要集中在支持糖尿病用藥創新化學藥研發。其中河北、吉林、山東、廣東、江蘇已先後提出了糖尿病用藥的具體發展規劃，聚焦加快發展糖尿病用藥創新藥和提高糖尿病用藥原研藥產業化水平。 

此外，隨着今年7月底《健康中國行動——糖尿病防治行動實施方案（2024—2030年）》的發佈，進一步體現了國家對糖尿病防治工作的重視，這將爲糖尿病藥物市場的發展提供更多的政策支持。 

近期，上海、廣東、湖北等省市更相繼發佈了不少政策，旨在推動醫藥產業高質量、全鏈條發展，加強了對創新藥物研發的支持，鼓勵企業加大研發投入，同時優化了醫藥產業的營商環境等。 

以華領醫藥紮根的上海爲例。自去年《上海市進一步完善多元支付機制支持創新藥械發展的若干措施》（簡稱“滬28條”）發佈以來，上海在支持創新藥械發展方面取得了顯著成效。這一年來，政策紅利逐步釋放，爲包括華領醫藥在內的衆多創新藥企提供了廣闊的發展空間。對於“滬28條”後續發展，近日上海醫保局相關負責人表示，“下一步，上海會更加突出部署和落實的關係，強化跟蹤問效。重點在進一步暢通創新藥入院上持續努力，促進創新藥銷售額穩定增長，鼓勵企業創新，提振投資信心。” 

在上述背景下，伴隨一系列政策紅利的逐步釋放，都爲華領醫藥等在糖尿病領域深耕發展的創新藥企提供了廣闊的市場機遇。 

再從市場需求層面來看，國際糖尿病聯盟（IDF）預測，到2045年全球糖尿病患者人數預計將達到7.83億。其中，中國糖尿病患者達1.41億人，是全球糖尿病患者最多的國家，預計到2045年，中國糖尿病患者人數將達1.74億人。而根據藥融雲披露的信息，預計到2029年，我國糖尿病用藥銷售額將接近900億元，年均複合增長率超10%。 

目前我國糖尿病用藥市場上主要由海外廠商主導，隨着本土廠商在仿製藥和原研創新藥方面加速佈局，疊加國產替代的大趨勢，有望推動市場結構的進一步優化。以華領醫藥爲代表的具有核心競爭力的本土廠商市場份額有望提升。 

公司層面來看，華領醫藥正致力於通過實現海外授權和銷售增長進入穩定的盈利週期。 

此前，華領醫藥發佈公告，自2025年1月1日起，華領上海將從拜耳手中收回華堂寧®在中國的商業化責任。而爲支持華堂寧®在中國的持續商業銷售，公司將自建營銷團隊或尋求其他潛在合作伙伴。 

目前，華領醫藥也正持續加強醫院、互聯網藥房、零售藥房三大渠道的銷售，提升生產效率，保障充足的市場供應。隨着華堂寧®國內銷售主導權的迴歸及產能釋放，華領醫藥在中國糖尿病治療市場的地位有望進一步鞏固提升。 

另據悉，早在2020年拜耳獲得華堂寧®在中國的獨家商業化授權，並至目前已達成多個里程碑，而華領醫藥也合計共收到來自拜耳15億元人民幣的里程碑款項。據瞭解，該里程碑款項於明年入賬，預期明年華領醫藥大有機會可以扭虧爲盈，爲後期持續研發和銷售推廣奠定資金基礎。 

另一方面，公司也在積極通過繼續探索GKA的用藥潛力、豐富產品管線，特別是推進華堂寧®在新適應症和新市場的研發工作，進一步挖掘其市場潛力。 

值得一提的是，就在近日第九屆醫藥創新與投資大會上，華領醫藥首席執行官陳力對外宣佈完成兩項臨牀研究：一是與香港中文大學Juliana Chan教授團隊合作開展的SENSITIZE 2研究，二是在美國開展的第二代葡萄糖激酶激活劑I期臨牀研究。這不僅對外展示了公司在糖尿病治療領域的科研實力和華堂寧的用藥潛力，也爲公司未來在國際市場上的發展提供了堅實的基礎。 

不難預期，隨着研究的深入和國際合作的拓展，在市場需求和政策支持等多重因素推動下，公司或將迎來新機遇。 

3、結語 

由上可以看到，華領醫藥通過其核心產品華堂寧®在糖尿病治療領域的深耕，實現業績的持續增長，如今，已經在大健康產業中佔據着重要的位置，此次獲獎可謂實至名歸。 

在當前中國資產走牛預期升溫的背景下，相信公司的價值也將持續獲得市場的認可，並兌現到資本市場的表現當中。