近日，我國的個人養老金制度由36個城市試點轉向全國全面實施，並在個人養老金投資可選範圍中引入指數型基金Y份額，意味着我國的三支柱養老體系建設取得了重大進展。全面實施個人養老金制度，一方面有望直接惠及更多居民，提振居民信心，讓更多參與者分享中國經濟發展成果，另一方面將爲資本市場引入更多的長線穩定資金，進一步夯實資本市場長期向好發展的基礎，促進實體經濟、資本市場、居民養老三者的良性互動。南方基金將積極服務個人養老金高質量發展，承擔起更好滿足日益多元化的養老金融需求、實現養老資金保值增值的使命任務。

　　值得一提的是，南方基金旗下南方中證 A500 ETF聯接Y（022918）、南方中證 500 ETF聯接（LOF）Y（022921）、南方創業板ETF聯接Y（022912）、南方滬深 300 ETF聯接Y（022924）等四隻指數基金新進個人養老金基金名錄，將增設個人養老金Y份額。

　　提振居民信心，讓更多參與者分享中國經濟發展成果

　　2022年11月，個人養老金制度首先在36個城市開始試點。按照財政部、稅務總局發佈了《關於個人養老金有關個人所得稅政策的公告》，試點城市的老百姓在當年即可享受到12000元限額的稅基扣除優惠。同時，證券監管機構也推出專屬個人養老金賬戶投資的基金Y份額，從申贖費、管理費、託管費等實施了全方位的降費優惠措施，充分踐行了黨中央、國務院要求的讓利於民的政策思路，充分體現了金融行業的政治性和人民性。在試點的兩年時間內，在稅收優惠和費率優惠的雙重推動下，吸引了廣大投資者積極參與，據報道，截至今年6月底，已有超過6000萬人開通了個人養老金賬戶，顯示出居民對這一制度的充分認可。試點階段初步取得的良好效果，也爲個人養老金制度的全國推廣打下了堅實的基礎。

　　此次全面實施個人養老金制度，一方面將有望直接惠及更多的普通投資者，滿足全國最廣大居民的實際養老需求。在36個試點城市之外，還有更多的居民在期待政策紅利，他們也有養老儲蓄的意識，也有享受稅收優惠的期待，也有申購更低費率基金產品的需求。

　　另一方面，全面實施個人養老金制度，將有望提振居民消費信心，有利於增強長期限的穩增長效果。今年以來，穩增長政策持續加碼，但受海外需求衝擊，國內居民消費信心仍略顯低迷，同時，老齡化社會的遠慮或是居民當前不敢消費的後顧之憂。個人養老金的稅收優惠和長期投資增值，將有助於增強居民的獲得感、幸福感，從而進一步鞏固穩增長效果。

　　個人養老金賬戶的繳費階段免稅，投資運作階段的收益暫不徵稅，而領取階段實際稅負僅3%，綜合看，稅優力度較大，能提升參與者全生命週期的可支配總收入，充分體現了決策層讓利於民的政策思路。個人養老金採取賬戶封閉管理，通過將零散的、短期的資金轉變爲長線的、穩定的配置資金，因此能夠遵循價值投資，堅持長期投資，避免頻繁申贖引發的投資者行爲負貢獻，使參與者能更好的分享中國經濟、上市公司和資本市場長期發展與壯大的成果，使養老儲蓄更好的戰勝通貨膨脹，實現穩健的保值增值。

　　引入更多長期資金，助力資本市場長期向好發展

　　長期以來，缺少長錢和穩錢，始終是制約資本市場發展的重要障礙。境外的發展經驗和教訓，深刻揭示了養老金規模壯大和資本市場長期穩定發展的關係。養老金屬於長期限資金，而且天然具有分期定投的屬性，是難得的長錢和穩錢。養老金的逐漸入市，也有望平抑資本市場的異常波動，使得資本市場的投資功能日臻完善。

　　因此，在註冊制改革已經取得成功、資本市場投資功能日益完善的今天，個人養老金制度的全國全面實施正當其時。此次全國推廣，能將更多的養老儲蓄資金納入個人養老金賬戶的長期投資中，爲資本市場引入更多的長線穩定資金，進一步夯實資本市場長期向好發展的基礎。

　　個人養老金制度建設對國民經濟的良性、健康發展也有明顯的戰略意義。養老金規模的壯大，將通過資本市場的健康發展，促進國民經濟直接融資比例的提升，最終助推科技創新和經濟轉型，形成實體經濟、資本市場、居民養老三者的良性互動。

　　強化使命擔當，積極服務個人養老金高質量發展

　　從境外個人養老金髮展的歷史來看，投資者將逐漸從低含權比例的養老產品，逐漸轉向更加偏好高含權比例的養老產品，最終接受了養老產品的淨值波動，並實現了養老儲備的更好增值。因此，公募基金或將是四大類個人養老金可選投資品中最重要的一環。

　　長期以來，監管機構也在全力推動公募基金在個人養老金制度中發揮更大的作用。在產品設計端，監管機構在2017年引入基金中基金（FOF），在2018年引入養老FOF，在2019年引入基金投顧，在2022年引入低費率的養老FOF-Y份額，在今年又引入更低費率的指數基金-Y份額，爲個人養老金制度的全國實施和提升投資者選擇的豐富度進行了諸多重大的創新安排。

　　國內的個人養老金制度剛剛起步，投資者對養老產品的淨值波動需要一個緩慢的、逐漸的適應過程，但這種轉變不會自然發生，而是需要制度參與多方的長期共同努力。監管機構自始至終都十分重視投資者教育和投資顧問工作，但高買低賣的投資者行爲是導致含權產品用戶體驗不佳的原因之一。因此，在個人養老金產品制度安排上，更加關注減少投資者行爲的負面影響，在養老FOF-Y份額上着重設計了最短持有期。同時，也在持續要求資產管理機構踐行更長期、科學的投資者教育工作，讓養老金投資更能發揮長錢、穩錢的優勢，幫助投資者能在權益市場低迷、低估的階段，加大逆週期投資佈局。

　　此次納入指數型基金等更多類型的Y份額，也將有效豐富個人養老金賬戶的投資品種，更加全面的滿足參保投資者的多樣化需求，最終有助於吸引更多的繳費資金，進一步夯實全社會養老金儲備，並同時助推指數型產品的快速發展、助推長線穩定資金流入股市，形成資本市場長牛慢牛和居民財產性收入增加的良性互動格局。

　　資產管理行業，應當充分利用稅收優惠的槓桿效應、養老資金長錢屬性，在權益市場估值低位、行情低迷時，做好政策宣傳、產品推廣，用科學高效的投資者教育，爲個人養老金賬戶的實際繳費，爲長期資金的入市、爲資本市場長牛慢牛、爲居民養老儲蓄的更好增值貢獻自己的力量。

　　一直以來，南方基金將養老金業務作爲戰略性業務重點發展，形成了覆蓋一二三支柱的完備的養老資產管理體系，中長期投資業績優異，已發展成爲公司的基石業務之一。南方基金將堅定打造養老金融戰略高地，主動落實“推動中長期資金入市”的政策要求，以各類養老客戶爲中心，持續提升投研能力，強化風險控制，健全長週期考覈機制，三支柱發展並舉，豐富各類養老產品策略，爲客戶提供“產品+賬戶+陪伴”三位一體的綜合性服務，積極服務個人養老金高質量發展，承擔起更好滿足日益多元化的養老金融需求、實現養老資金保值增值的使命任務。

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責任編輯：江鈺涵