金吾財訊 | 招商證券發研報指，BOSS直聘(BZ)2024Q3實現營收19.1億元/+19.0%，歸母淨利潤4.7億元/+10.0%，經營利潤3.3億元/+26.5%，經調整歸母淨利潤7.4億元/+4.1%，整體收入及經營業績符合預期。分業務方面，企業客戶的在線招聘服務收入為18.9億元/+18.7%，主要系用戶拓展驅動收入增長，其他服務收入0.2億元/+49.0%。該行表示，報告期內公司用戶維持強勁增長，2024Q3公司MAU(平均月活躍用戶)為5800萬人/+30.0%；截至24年9月30日，過去12個月付費企業客戶總數為600萬/+22.4%，整體用戶增長趨勢穩中向好。該行續指，24Q3以來國內招聘環境整體呈現溫和復甦的趨勢，國內B端招聘企業付費意願較低但C端相對活躍，完善用戶增長對公司現金收入增長的驅動效應預計有所放緩，Q3收入和利潤表現基本符合預期。長期來看用戶拓展依舊是公司收入增長的重要驅動，疊加公司加大降本增效力度有望進一步加速業績釋放，該行預計公司2024-2026年實現Non-GAAP歸母淨利潤27.5/33.3/38.2億元，24-26年對應PE分別為17x/14x/12x，維持「強烈推薦」評級。