金吾財訊 | 招銀國際發研報指，Adobe(ADBE)公布4QFY24業績：總收入按年增長11%至56.1億美元，符合一致預期（55.4億美元）；非GAAP淨利潤按年增長9%至21.3億美元，符合一致預期的20.8億美元。4QFY24數字媒體淨增ARR按年增長2%至5.78億美元（3QFY24按年增長9%），引起投資者對增長放緩和AI應用商業化進展慢於預期的擔憂。公司計劃在FY25推出價格更高的AI產品以加速AI應用商業化。

展望FY25，管理層預計總收入按年增長8-10%至233.0-235.5億美元，其中數字媒體年末ARR按年增長11%，對應全年淨增ARR約19億美元（按年下降5%）。

該行將FY25-26非GAAP淨利潤預測略微下調2%，並將目標價下調至634.5美元，基於32x FY25非GAAP下PE（前值：645美元，基於32x FY25 PE）。維持「買入」評級。