金吾財訊 | 天風證券發研報指，裕元集團(00551)2024年製造業務營收單月按年增長17%，累計同增10.9%；寶勝營收單月同增-12%，累計同增-8.4%；上市公司整體2024年11月單月營收6.8億美金同增7.5%，累計營收75億美金，同增3.4%。該行認為，織造核心邏輯在於不確定中捕捉相對確定性，繼續看好2025行情演繹；多客戶佈局可對沖終端零售及周期風險，行業馬太效應有利於頭部供應鏈份額提升，在相對平穩市場中捕捉超額成長機會；頭部供應鏈優勢通常體現在更優質客戶結構、生產製造管理能力帶來的成本優勢以及多年信任積累等。該行預計公司FY24-26年收入分別為86.5/96.5/109.4億美元；歸母淨利分別為4.6/5.4/6.2億美元；對應EPS分別為0.28/0.33/0.38美元/股；對應PE分別為8x、7x、6x。維持「買入」評級。