金吾財訊 | 廣發證券發研報指，BOSS直聘(BZ)發佈24Q3業績：收入同比增長穩健；招聘服務業務同比增長明顯。24Q3，公司實現營收19.12億元(人民幣，下同)，YoY/QoQ+18.98%/-0.27%。其中，招聘服務業務(主要面向企業端用戶收費)營收18.89億元，YoY/QoQ+18.7%/-0.2%，其他服務(主要面向C端)營收2250萬元，YoY/QoQ+49.0%/-6.3%。利潤端，24Q3，公司實現歸母淨利潤4.68億元，YoY+10.02%，QoQ+11.06%；扣除股權激勵費用後，經調整淨利潤7.39億元，YoY/QoQ+3.5%/+2.8%。24Q3起，calculatedcashbillings指標不再披露。根據公司指引，24Q4，公司預計實現營收17.95~18.1億元，YoY+13.6%~14.6%。該行表示，運營情況看：用戶規模持續增長；招聘者增長趨勢和活躍度良好；藍領收入佔比提升至38%。24Q3，BOSS直聘平均MAU約5800萬人，YoY+30.0%，QoQ+6.2%，用戶規模保持良性增長態勢。1-9月，新增完善用戶達4000萬人。截至9月底的過去12個月，平臺付費企業數約600萬，YoY+22.4%。根據業績會，Q3新增發佈職位數同增18%，主要得益於相對高效的業務模式帶來的用戶增長及市場份額提升。Q3海螺優選累計入駐企業環比增加45%，簽約金額環比增長超過40%，公司在藍領收入佔整個收入比例提升超過38%。此外，公司加大力度積極回購，今年累計回購大概2.2美金，2024年8月公司董事會授權了一項爲期12個月的股份回購計劃，公司可能回購高達1.5億美元的股份，疊加24/3/20生效的股票回購計劃公司可回購至多2億美金。該行預計公司24-25年實現營收73.4、80.8億元，同比增速分別爲23.3%、10.1%。預計公司24-25年經調整淨利分別爲27.2、31.0億元。公司作爲國內頭部在線招聘平臺，雙邊網絡效應不斷強化。藍領佈局推進，有望帶來進一步增長驅動。持續看好行業發展空間及公司競爭力，參考可比公司，基於公司25年20XPE，對應每ADS合理價值爲19.11美元，維持“買入”評級。