上週五1年期國債收益率下破1%，爲2009年來首次。昨日短端國債利率繼續下探，國開債也表現強勢。近日短端的下行從收益角度看頗爲“異常”，目前1年期IRS利率爲1.4%，這意味着1年期國債持有到期的收益不如出回購。即便考慮利率下行可能帶來的資本利得，由於久期短，也沒有太大空間。 從數據上看，近日短端利率債的買入主力是大行，我們認爲這背後更多體現的是一些非市場化因素，具體看： 第一，監管對大行債券投資...
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