2024年紅利迎來配置大年，一方面包括新「國九條」在內的系列政策出台，另一方面無風險利率持續下行背景下，機構資金加大對紅利配置力度。
展望2025年，全球流動性持續改善背景下，不少機構看好港股紅利配置價值。一是高股息資產的相對吸引力上升，伴隨着國內機構資金長線化，險資、養老金等對紅利資產的配置力度有望穩步提升，港股紅利品種的股息率相對A股更高，或具有更強的吸引力；另一方面港股已沉寂許久，在基本面改善和流動性有望寬鬆的前提下，行情有望持續修復，除本身的股息收益外，紅利品種也能享受估值修復帶來的收益機會。
華泰證券認為，港股或仍呈現震盪格局，或可從紅利與科技硬件中挖掘啞鈴配置。底倉選取盈利預期較穩健的金融、電信、交運等紅利板塊。
銀河證券也表示，由於AH股溢價的存在，港股的股息率相對A股具備較大優勢。年初以來，一系列旨在改善跨境互連互通機制並推動內地與香港兩地資本市場共同發展的政策相繼實施，疊加港股通紅利稅減免預期下，港股高股息板塊行情有望進一步提振。
對於普通投資者，借道指數ETF或是一條比較高效、便捷的配置港股紅利的方式。恰逢跨年，招商紅利指數家族迎來新成員。港股紅利低波ETF（認購代碼520553，交易代碼520550）將於今日正式發行。該基金認購方式分為網上現金認購、網下現金認購2種，投資者可通過適合的方式參與認購。
港股紅利低波ETF標的指數有何特色，港股紅利的投資優勢是什麼？十個問題帶你一文讀懂。
1.什麼是恒⽣港股通⾼股息低波動指數
作為港股紅利低波ETF（認購代碼：520553，交易代碼：520550）的標的指數，恒生港股通高股息低波動指數由恒生指數公司於2017年5月發布，旨在從恒生綜合指數成分股範疇內，選出經港股通可買賣的、淨股息率水平位居前75位的高股息股票，然後按照年化波動幅度升序排列，最終遴選出50只較低波動率的成分股，以反映港股高股息低波動證券的整體表現。（數據來源：指數編制方案）
2.恒⽣港股通⾼股息低波動指數有哪些特點
標的指數在對現金股息、派息比率等派息硬指標有所限制的基礎上，採用了考慮稅費影響之後的淨股息率加權，與常見的同類型指數相比，既充分體現了紅利策略以「股息率」為準繩的特點，也更為真實的反映了投資者的實際收益水平。
與此同時，在波動控制上，標的指數還剔除了過去12個月股價下跌超50%的股票以及在樣本中表現排名後10%的股票，儘可能避免由於股價下跌帶來股息率上升從而被納入指數的風險。此外，為避免指數受個別成分影響過大，進一步將個股權重上限設定為5%的較低水平，同樣有助於分散風險。
3.紅利與紅利低波的區別是什麼
總體來看，紅利與紅利低波有以下兩點不同：
1）投資因子的不同：
紅利策略主要關注公司的股息率單因子，選擇派息穩定且股息率較高的股票作為成分股；紅利低波策略則是結合了「紅利」和「低波動」兩個因子，從市場選取股息率高且波動率低的證券進行投資的策略
2）風險和收益的不同：
紅利策略更注重股息收益，而紅利低波策略在追求股息收益的同時，還強調投資組合的穩定性，更注重安全性和估值水平，紅利低波策略在熊市期間抵禦風險的能力非常出色，在震盪市期間也往往能獲取正收益。
4.恒⽣港股通⾼股息低波動指數成分股分佈情況如何
行業分佈方面
恒生港股通高股息低波動指數權重佔比前三的行業為金融業(HS)、地產建築業(HS)、能源業(HS)，三大行業佔比分別為37.75%、15.53%、13.13%，這些行業發展成熟，盈利較為穩定，派息普遍較高且波動低，此外必選消費、公用事業等行業派息也較高。
恒⽣港股通⾼股息低波動指數成分股行業分佈
資料來源： Wind資訊，恒生指數有限公司，數據截至2024年11月29日
以港股金融與能源兩大權重板塊為例，前者高派息屬性突出，在市場環境複雜時或能夠作為防禦性資產提升組合抗風險能力，在經濟逐步復甦中也能展現出良好的能見度與成長性，因此確定性較強的股息收益是其有望享受更高「確定性溢價」的主要原因之一。而後者除了同樣具備紅利屬性，或更受益於低碳轉型機遇中廣闊的海內外需求前景以及「保障國家能源安全」這一長期投資邏輯。
前十大權重股方面
具體到成分股，高股息優勢則更加直觀，指數前十大權重股近一年的股息率有6只在7%以上，均是港股優質高息資產的典型代表，綜合實力較強勁。
恒⽣港股通⾼股息低波動指數前十大成分股
資料來源：Wind，恒生指數有限公司，數據截至2024年11月29日。指數成分及其權重將根據市場情況發生變化。行業按申萬一級行業劃分
5.恒⽣港股通⾼股息低波動指數風險收益特徵如何
從相對業績表現層面，恒⽣港股通⾼股息低波動指數與同類寬基指數相比，呈現出「收益更高、波動更低」的特徵。自2018年5月11日以來，恒生港股通高股息低波動全收益指數上漲25.43%，同期恒生指數收益率-19.93%，同時恒生港股通高股息低波動指數年化波動率與最大回撤為19.98%與-33.35%，均低於恒生指數的23.4%和-49.92%。
恒⽣港股通⾼股息低波動指數歷史業績表現
資料來源： Wind資訊，恒生指數有限公司，數據截至2024年11月29日。指數歷史升跌情況不代表未來表現，不構成對基金業績表現的保證，請投資者關注指數波動風險
恒⽣港股通⾼股息低波動指數風險收益情況
資料來源： Wind資訊，恒生指數有限公司，數據截至2024年11月29日。指數歷史升跌情況不代表未來表現，不構成對基金業績表現的保證，請投資者關注指數波動風險
在絕對業績表現層面，在歷年不同行情中，標的指數同樣展現出了攻守有道的特徵。如2018-2019、2021-2022、2023-2024年的三輪調整行情，面對經濟增長疲軟以及外部風險事件的衝擊，指數的高股息優勢為其提供了較厚安全墊，因此在市場下行時或相對抗跌；而在2020-2021、2022-2023年的兩次反彈階段，順周期資產的崛起同樣賦予了指數較強的進攻性，在一衆港股主流指數中漲幅居前。
6.恒⽣港股通⾼股息低波動指數與其他相關指數有什麼區別
橫向對比相關指數，恒⽣港股通⾼股息低波動指數展現出股息率更高、估值更低的特徵。
1）股息率更高：對比各紅利指數近12個月的股息率，恒生港股通高股息低波動指數股息率顯著高於A股同類指數。
恒⽣港股通⾼股息低波動指數與相關指數股息率對比
資料來源： Wind資訊，恒生指數有限公司，數據截至2024年11月29日
2）估值更低：對比各紅利指數估值情況，恒生港股通高股息低波動指數當前PE估值5.49、PB估值0.47，估值更低，安全邊際較高。
恒⽣港股通⾼股息低波動指數與相關指數估值對比
資料來源： Wind資訊，恒生指數有限公司，數據截至2024年11月29日
7.港股紅利資產當下性價比如何
從恒生港股通高股息低波動指數股息率與10年期國債到期收益率的走勢看，在低利率環境下，類固收風格的紅利股票具有穩健的派息，公司盈利水平較為穩定，更具有吸引力。
恒生港股通高股息低波動指數的股息率仍在高位，且相較國債收益率的差值走闊，具備較高的配置價值。
十年期國債收益率與恒生港股通高股息低波動指數股息率對比
資料來源： Wind資訊，數據截至2024年11月29日
8.港股紅利資產當下投資機會有哪些
政策端發力，上市公司派息活躍度提升，紅利類資產或將受益。2023年以來，監管機構陸續發布健全上市公司常態化派息機制、強化上市公司現金派息監管的相關政策，推動派息生態的持續優化，政策的不斷加碼有望為港股紅利板塊的上漲提供堅實基礎。此外，「央國企重估」與「新國九條」等政策的出台同樣有助於港股紅利資產。
歲末年初，紅利類資產迎來增量資金。一方面來看，隨着國內長債收益率持續下行，權益相對債券的配置性價比提升，盈利穩定、能夠提供較高派息回報的紅利資產吸引險資等絕對收益類資金進一步增配。另一方面，正值年底，以險資為代表的機構資金對紅利資產配置需求相對較高。如圖，紅利類資產規模穩步提升，港股紅利類獲得資金加速淨流入。
紅利類資產迎來增量資金
資料來源： Wind資訊，數據截至2024年11月29日
國際形勢格局多變，風險偏好走低，紅利資產或更加穩健。在國際地緣局勢複雜化的情況下，風險偏好處於相對低位。此時，價格波動較小、且具有現金股息收益的紅利類資產具備較高配置價值。
9.港股紅利ETF批量大漲如何看待
12月末，多隻港股紅利類ETF紛紛大漲，溢價高達10%以上。主要是因為港股市場因西方聖誕節假期休市，紅利港股ETF遵循港交所的交易規則暫停申購、贖回，但可以在二級市場正常買和賣。
原因或主要由交易和情緒面驅動。
一方面，因為周初紅利大漲，港股紅利相關ETF，處於正常的上漲通道；
一方面，在整體上行的趨勢中，突然有規模很小的港股紅利ETF，被買盤爆拉，快速拉漲，形成了焦點效應；而由於港股休市，場內申購暫停，做市商沒法在一級市場申購ETF份額進行賣出操作，導致溢價高企。市場的資金基於學習效應，紛紛尋找規模較小的港股紅利ETF，開始接力跑。
值得注意的是，隨着申贖通道開放，港股情緒迴歸理性，短期交易情緒會退潮。
一方面，港股以其獨特的估值優勢和較為穩定的股息回報成為投資者青睞的對象；
一方面，港股中高股息資產以其較持續、穩定及較高比例的派息，不斷吸引資金流入。
綜上，短期暴漲暴跌並不是基本面改善所致，投資者應當留意二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。紅利資產更適合以長維度視角來投資。
10.港股紅利稅怎麼收取？港股紅利稅調整的影響有多大？
內地投資者通過港股通投資港股獲取派息時，需要支付股息紅利稅。在當前標準下，內地投資者通過港股通投資所收取的紅利稅較直接在香港開通賬戶的投資者更高。通過港股通買港股，派息的紅利稅分為20%和28%。
具體的，一類是H股，內地註冊，主要業務經營也是內地，紅利稅是20%；另一類，紅籌股，是內地以外的地址註冊但主要業務經營也是內地，紅利稅是28%。
2024年5月9日，一則關於「減免內地個人投資者通過港股通投資中國香港上市公司的股息紅利稅」的消息受到廣泛關注。
華泰證券認為，相關稅費若調整，有希望短期提振情緒，直接減免規模有限；中長期提升高派息投資吸引力以及港股流動性。
[恒生港股通高股息低波動指數]（「指數」）由恒生指數有限公司編制和計算，其所有權歸屬恒生。恒生指數有限公司將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。
風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件。基金業績具有波動的風險，過往業績並不預示其未來表現，亦不構成投資收益的保證或投資建議。基金管理人管理的基他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。請在投資前認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。基金產品由招商基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本產品的特定風險詳見公司官網https://www.cmfchina.com公告欄基金《招募說明書》風險揭示部分。