智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告稱，予達勢股份(01405)“買入”評級，合理價值爲87.69港元/股。該行預計公司24-26年公司收入分別爲42.9、53.0、63.8億元，歸母淨利潤分別爲0.31、0.57、0.95億元。達美樂具有較強的品牌勢能，且在中國市場仍處於上升期，快速拓店的同時仍能保持同店增長，對標同行潛在展店空間較大，未來盈利能力改善路徑清晰。

報告主要觀點如下：

披薩外送專家，拓店與同店共振。

公司是達美樂披薩在中國大陸、中國香港和中國澳門的獨家總特許經營商，截至2024年11月15日已在33個城市開設1000家門店，加速開店的同時，同店銷售已實現連續29個季度的增長(截至24Q3)，在餐飲大環境承壓背景下是少數能實現逆勢增長的品牌。新城新店成績斐然，屢創達美樂全球紀錄，西安、長沙、廈門和合肥首店開業前30天總銷售額均超500萬元。

外送打造差異化，品牌勢能強勁。

達美樂是中國唯一在所有銷售渠道承諾30分鐘必達的披薩品牌，配送效率高，超時補償豐厚。產品上，公司通過完善的供應鏈建設穩定出品，提供豐富的高質價比產品，菜單具有較強創新活力。品牌方面，達美樂是全球披薩行業龍頭，已在多個海外市場被驗證成功，背靠強勁的品牌力有望實現快速發展。

盈利能力改善路徑清晰，展店空間仍大。

公司單店UE持續優化，規模擴張帶來各項成本費用的攤薄及盈利能力的非線性改善。未來兩年拓店目標爲每年300-350家，目標明確，該行測算達美樂到2030年中國大陸門店空間在3000家左右，是當前門店數的近3倍。