鉛筆道作者 | 欣欣

近日，來自江蘇無錫的德力佳向上交所主板遞交申請，即將衝刺IPO。

這是一家賣齒輪的明星企業。區別與傳統意義上的齒輪，它生產的齒輪主要用於風力發電機組中，通過多級傳動結構將風輪的低速轉動轉換爲發電機所需的高速轉動，以滿足不同傳遞功率的需求。

根據QY Research統計數據，2023年公司全球市場佔有率爲12.77%，位列全球第三，中國市場佔有率爲20.68%，位列全國第二，市場地位穩固。

這究竟是一家怎樣的神奇公司呢？

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德力佳傳動科技（江蘇）股份有限公司成立於2017年1月，當時中國風電產業正處於快速發展階段，對高性能、高可靠性齒輪箱的需求日益增長。

公司創始人劉建國先生，一位擁有超過30年齒輪箱研發、製造及質量管理經驗的專業人士，看到了這一市場機遇，決定成立專注於風電齒輪箱的企業。

在創立德力佳之前，他曾任南京高精傳動設備製造集團有限公司總經理兼總工程師，積累了豐富的行業經驗和人脈資源，這段經歷爲他創建德力佳奠定了堅實基礎。

離開南京高精傳動後，劉建國帶領團隊開啓新徵程，創辦了德力佳，專注於高速重載精密齒輪傳動產品的研發、生產和銷售。

目前，公司主要產品爲風電主齒輪箱，2024年上半年，公司生產的高速傳動產品收入佔主營業務收入的63.90%，中速傳動產品佔36.10%。

風電主齒輪箱作爲風力發電機組的關鍵部件，用於連接風輪和發電機，傳遞動力並匹配轉速，與傳統產品相比，具有更高的功率密度、更好的傳動效率以及更安全可靠的性能指標，能有效提高風機工作效率，降低單位千瓦建設成本，推動風電行業進步發展。

就像汽車的變速箱幫助發動機保持合理轉速一樣，風電主齒輪箱在風力發電系統裏就如同“超級變速箱”，負責將葉片旋轉的動能轉化爲電能。

據QYResearch統計數據顯示，截至2023年底，德力佳在全球市場的佔有率達到了12.77%，位列全球第三；在中國市場更是佔據了20.68%的份額，穩居國內第二的位置。

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德力佳所處的新能源賽道——風力發電設備製造領域發展迅速。

近年來，隨着“碳達峯”“碳中和”目標推進，風電行業裝機量不斷增長，2013年至2023年我國風電新增裝機容量年均複合增長率超17%，截至2023年底，風機累計裝機容量達到474.6GW，佔同期全球風電累計裝機量的46.48%，市場前景廣闊。

在客戶方面，德力佳已贏得衆多頭部客戶信賴，如三一重能、金風科技、遠景能源、電氣風電和華銳風電等。其中，三一重能作爲第二大持股方，與德力佳合作緊密，共同推動風電產業發展。

數據顯示，截止2024年上半年，三一重能、金風科技和遠景能源分別佔營業收入的36.68%、29.93%和21.04%，合計佔比達87.65%。

在供應商方面，2023年度，公司前五大供應商分別爲斯凱孚（中國）銷售有限公司、陝西中德弘業科技有限公司、常州新聯鑄業有限公司、上海沃安精密軸承有限公司和江陰燎原裝備製造有限公司，合計採購金額111,557.25萬元，佔原材料採購總額的42.27%。

然而，在風電齒輪箱細分市場上，德力佳面臨着諸多挑戰。其競爭對手包括威能極、採埃孚、南高齒、杭齒前進、重齒公司、南方宇航、大連重工等國內外知名企業。這些企業在風電主齒輪箱領域均具有較強的市場地位和技術實力。

例如，威能極隸屬於弗蘭德集團，擁有超過40年的風電行業經驗，累計裝機總容量逾17.5萬兆瓦；採埃孚作爲全球領先的技術驅動型風電齒輪箱製造商，累計裝機超過180GW；南高齒在風電齒輪箱、軌道交通齒輪箱等領域產品線廣泛，產品規格涵蓋1.5MW - 20 + MW；杭齒前進、重齒公司、南方宇航和大連重工在各自相關領域也具備較強競爭力。

儘管面臨挑戰，但德力佳的發展成績斐然。2021年至2024年上半年，公司營業收入分別爲176,159.59萬元、310,779.94萬元、444,181.59萬元和137,190.06萬元，淨利潤分別爲32,684.35萬元、54,017.04萬元、63,395.60萬元和23,462.15萬元，盈利能力不斷增強。這主要得益於風電行業的快速發展、公司市場份額的提升以及產品技術優勢帶來的高附加值。

隨着全球各國碳達峯目標及節能減排政策的推進，預計未來幾年風電裝機量仍將保持高速增長態勢。根據國際能源署(IEA)預測，到2030年全球風電累計裝機容量將達到近2TW，這意味着德力佳等優質企業將迎來更多發展機遇。

本文不構成任何投資建議。圖片源於公司官網。

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