行業專家們預測，由於全球經濟前景疲軟和美元反彈，2025年商品價格普遍預期下跌，但黃金和天然氣價格預計今年將上漲。

2024年商品市場表現參差不齊：雖然投資者湧向黃金以對沖通脹，但隨着全球最大金屬消費國增長乏力，鐵礦石等商品價格下跌，今年的情況可能與之類似。

BMI商品分析主管Sabrin Chowdhury表示，“2025年，所有商品都將面臨壓力”，他補充說，美元走強將限制以美元計價商品的需求。

油價將下滑

去年，原油價格受到亞洲需求疲軟和供應過剩的拖累，市場觀察人士預計2025年油價將持續承壓。

國際能源署（IEA）去年11月份對2025年石油市場描繪了一幅看跌圖景，預測全球石油需求增長將低於每天一百萬桶。相比之下，2023年增長了每天兩百萬桶。

澳大利亞聯邦銀行預計，由於非歐佩克+國家的石油供應增加將超過全球石油消費量的增長，布倫特原油價格今年將跌至每桶70美元。

BMI在其去年12月份的報告中表示，由於美國、加拿大、圭亞那和巴西的大量新產能投產，2025年上半年可能出現供應過剩。此外，如果歐佩克+計劃撤銷自願減產措施，供應過剩將進一步打壓價格。

BMI指出，2025年的需求情況尚不明朗。“全球石油和天然氣需求仍然不確定，穩定的經濟增長和不斷增長的燃料需求與貿易戰的影響、通脹和發達市場需求萎縮相互抵消。”

全球原油基準布倫特原油的最新交易價格爲每桶76.34美元，與一年前1月初的水平大致相同。

天然氣價格將上漲

花旗分析師表示，自2024年12月中旬以來，全球天然氣價格一直在上漲，原因是寒冷的天氣和地緣政治因素。

烏克蘭在今年第一天暫停向幾個歐洲國家供應俄羅斯天然氣，給全球天然氣市場帶來了更大的不確定性。只要中斷持續，天然氣價格可能會保持高位。

花旗表示，美國和亞洲冬季剩餘時間的寒冷天氣也可能導致價格居高不下。

BMI預測，2025年天然氣價格將上漲約40%，達到3.4美元/百萬英熱，而2024年的平均價格爲2.4美元美元/百萬英熱，這主要受到液化天然氣行業需求增長和淨管道出口增加的推動。

BMI提到的美國Henry Hub天然氣價格目前爲每百萬英熱單位2.95美元，該行分析師寫道，“在出口能力上升和歐洲和亞洲需求強勁的支持下，液化天然氣將繼續推動新的消費。”

黃金可能更加閃耀

黃金價格去年創下了一系列歷史新高，並且這一輪新紀錄可能延續到2025年。

黃金投資服務公司BullionVault的研究主管Adrian Ash表示：“投資者對2025年的黃金和白銀持樂觀態度，因爲他們對地緣政治和政府債務如此悲觀”，他強調了黃金作爲風險對沖工具的作用。

摩根大通分析師也預計金價將上漲，尤其是在美國政策變得“更具破壞性”的情況下，例如提高關稅、加劇貿易緊張局勢以及經濟增長面臨更大風險。

黃金去年創下十年多來最佳年度表現。FactSet的數據顯示，2024年金價上漲約26%，這得益於央行和散戶投資者的購買。

BullionVault和摩根大通預計，2025年黃金價格將上漲至每盎司3000美元。

白銀和鉑金可能上漲

另外，黃金的“窮親戚”，白銀的價格也可能上漲，尤其是在對太陽能（白銀用於製造太陽能電池板）的需求依然強勁且金屬供應仍然有限的情況下。

摩根大通分析師指出，“白銀和鉑金都具有強大的潛在供應短缺基本面，我們認爲，一旦賤金屬找到更堅實的基礎，2025年晚些時候的追趕交易可能會非常強勁。”

瑞士亞洲資本的首席投資官Juerg Kiener表示，白銀主要用於工業應用，經常用於汽車、太陽能電池板、珠寶和電子產品的生產。它也需要用於建造人工智能產品，並且在軍事應用中也有需求。

貴金屬交易服務集團MKS Pamp在一份展望報告中寫道，白銀的上漲將取決於全球工業需求，而全球工業需求將受到特朗普關稅的影響。

銅面臨需求擔憂

銅是製造電動汽車和電網的關鍵金屬，在今年因全球能源轉型而飆升至歷史高點後，銅價可能面臨下跌。

BMI在一份報告中寫道，“在特朗普的政策轉變中，能源轉型可能出現減速，這可能會在一定程度上抑制2024年支撐價格的‘綠色情緒’。”

金屬管理諮詢公司John Gross and Company總裁John Gross表示，雖然銅價在2024年5月因市場供應緊張而上漲至歷史高點，但在今年剩餘時間裏則持續下跌，並將繼續下跌。

這位金屬市場資深人士表示，高通脹、高利率和強勢美元的混合因素將對所有金屬市場構成壓力。

可可和咖啡

去年，可可和咖啡價格脫穎而出，2024年由於惡劣天氣條件和主要產區供應緊張，二者價格均攀升至歷史高點，但2025年市場對可可和咖啡需求可能下降。

荷蘭合作銀行的研究人員表示，“鑑於這些商品的交易價格遠高於生產成本，我們預計明年產量將擴大，需求將萎縮。”