金吾財訊 | 摩根士丹利發研報指，根據獨立汽車後市場(IAM)數據提供商F6汽車的數據，途虎(09690)2024年12月售後市場表現亮眼，零售銷量按月增長11%，售後服務單位按月增長5%，強於季節性表現，且平均服務價格(ASP)按年增長2%，與途虎此前關於門店客流量和零售價格在2024年三四季度改善的說法相印證。該行表示，在汽車售後市場行業，整體競爭格局複雜多變。一方面，4S經銷商門店關閉將促使車主轉向獨立售後渠道，為途虎等企業帶來發展機遇；另一方面，政府以舊換新刺激政策可能減少流向IAM門店的老舊車輛數量，對其業務增長形成一定挑戰。行業企業需在提升服務質量、拓展客戶資源及優化成本結構等方面持續發力，以應對市場動態變化。該行認為，儘管途虎汽車的發展仍面臨諸多風險，比如門店擴張緩慢、缺乏新用戶致同店收入低於預期及利潤率惡化等下行風險，但總體而言對途虎汽車未來發展持謹慎樂觀態度，給予目標價24港元，維持「增持」評級。