金吾財訊 | 摩根大通發表研究報告指，內險股去年表現跑贏大市，惟今年受到明顯的宏觀不利因素影響，令該行業吸引力下降。該行表示，中國10年期國債收益率已跌至1.6%的歷史低位，這是快速且大幅地下跌。由於保險業務的長尾性質，預計潛在的宏觀不利因素將逐步而非大幅反映於財務狀況。然而，該行關注償付能力資本容量的中期風險，這可能導致股息壓力、業務增長放緩及資產負債管理(ALM)惡化。因此，該行認爲估值倍數有收縮的機會。該行下調主要的內險股評級。當中，中國平安(02318)由“增持”降至“中性”，目標價由78港元降至50港元；偏好中國財險(02328)，由“減持”調升至“增持”，目標價由7.8港元升至15港元，而中國人民保險集團(01339)則由“中性”升至“增持”，目標價由3.3港元升至4.7港元。