智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，格局是汽車板塊股價第一驅動因子，持續看好競爭格局好的賽道龍頭以及國際化(國際化的供需和競爭格局好)兩大方向。智能駕駛作爲具身智能的最佳應用之一，預計25年高階滲透率將提升兩倍至15%，看好端到端時代整車廠的競爭力將優於第三方供應商。看好核心零部件產業鏈，Robotaxi產業即將迎來商業化拐點。鋰電池板塊，結構上更加看好正極和負極，基於電池技術迭代的roadmap是實打實能兌現的產業趨勢。

國金證券主要觀點如下：

整車：看好25年銷量成長

25年汽車以舊換新政策落地：速度&範圍超預期。1月8日上午，國家發改委下發《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。政策加持，預計25年車市維持強勢，市場價格體系有望維持穩定。

關注核心受益車企：25年1周在無補貼狀態下，緊湊型車爲主的車企和品牌在銷量和訂單環比均有較大下滑，印證以舊換新主要拉動的是低價緊湊型車型。

新車型：2025首批新車公示，重磅車型頻出

1)特斯拉：1月10日上午，特斯拉新款Model Y於官網正式開啓煥新版Model Y預售，預計3月開啓交付。

2)比亞迪：1月8日晚，比亞迪夏正式上市，新車定價24.98-30.98萬元，並有6000-8000元的置換補貼，定價超預期；同時漢L/唐L/秦L EV正式亮相工信部；

3)其他車企：1月10日晚，工信部正式公示第391批新車名錄，其中小鵬G7/問界M8/極氪007GT/螢火蟲等重點新車亮相，Q2配合上海車展有望形成市場新一輪新車熱潮。

億緯鋰能(300014.SZ)：荊門超級工廠二期啓動，儲能電池產能再擴張

1月5日，億緯鋰能在荊門的超級工廠二期(60B)樁基工程正式啓動，主要生產MB56大鐵鋰儲能電池，應用於電力儲能、戶外儲能和船舶儲能等多個領域。項目總投資108億元，分兩期建設，設計總產能60GWh。二期預計產能爲43GWh，全面投產後，荊門工廠的儲能電池年產能將達到212GWh。

看好儲能份額提升，盈利強化。公司當前儲能滿產，伴隨產能釋放，預計全球份額進一步提升；全球範圍內美國市場的價格接受度較高，有望強化單Wh盈利。儲能產品從跟隨到引領，已逐步拉開行業差距，628Ah大電芯+Mr.Giant系統，具備行業領先的能效比和循環壽命，公司儲能市場產品從跟隨到引領，量產能力行業領先，逐步拉開與對手差距。

龍蟠科技(02465)：與北美的福特寧德合作基地簽訂LFP供應協議，海外優勢強化，同時展望寧德在美前景也更爲樂觀

龍蟠科技孫公司鋰源(亞太)與Blue Oval Battery Park,Michigan簽署《供應協議》。協議約定，由鋰源(亞太)向BlueOval銷售磷酸鐵鋰正極材料，爲期五年，具體單價由雙方根據本協議條款逐月確定。Blue Oval Battery Park，Michigan爲寧德和福特的北美合作LFP電池基地(LRS模式)，公司鎖定該基地LFP獨供，海外大客戶再下一城。

對寧德時代在美前景應更爲樂觀。相較拜登政府的一味打壓，特朗普上臺後給企業談判留下了更多餘地，寧德在美僵局有望改善，在目前北美福特電池基地的放量預期下，對寧德時代在北美LRS的前景也應更爲樂觀。持續看好國產LFP電池在全球的技術、成本優勢和份額擴張。

本週重要行業事件

25年汽車以舊換新政策落地，2025年首批新車公示，龍蟠科技獲得新訂單，尚太科技擬發行可轉債等。

風險提示：行業競爭加劇；電動車、儲能系統需求不及預期。