金吾財訊 | 東吳證券發研指，361度(01361)發佈2024Q4經營數據：1）流水：24Q4主品牌線下/童裝線下/電商流水分別同比增長約10%/10%-15%/30-35%。2）折扣：24Q4約爲7-7.3折，保持相對平穩。3）庫存：24Q4庫銷比4.5-5倍，延續Q3水平，180天內庫存佔比80%左右，庫齡結構健康。該行指，24Q4大裝推出第十代門店，童裝繼續推出第五代門店，並鼓勵舊店型更新升級，同時推出超品店新業態，在面積、產品品類、產品深度上較常規門店均有提升，更加適應當前消費者消費習慣。在相對偏弱的消費環境下，線下流水增長主要來自於同店的增長，2024年大裝店效約200-250萬，童裝店效約100-130萬。該行表示，公司深耕大衆市場，產品矩陣具備質價比優勢，24Q4在國內消費偏弱的大環境下，流水保持領先同行的穩健較快增長，同時2025年前三季度訂貨會反饋積極。我們維持24-26年歸母淨利潤11.31/13.29/15.48億元的預測值，對應PE爲7/6/5X，維持“買入”評級。