金吾財訊 | 華泰證券發研報指，泉峯控股(02285)發佈2024年正面盈利預告：預告2024年收入同比增長25%-30%，據此測算2024年收入規模在17.2-17.9億美元，超過該行此前預期(17.05億元)；預告2024年錄得淨利潤1.1-1.2億美元，經調整純利1.35-1.45億美元(剔除德國施泰因海姆基地調整相關的非經常性成本)。2024年以來，公司作爲鋰電OPE龍頭，受益於渠道補庫&動銷復甦等驅動，經營表現持續向好；展望2025年，海外降息催化&需求景氣共振，公司經營勢能有望延續向上。該行表示，行業層面看，統計24M1-11我國電動工具出口金額同比+21.0%至97.6億美元，其中10/11月分別同比+44.6%/+32.2%至9.0/9.9億美元；24M1-11我國割草機出口金額同比+43.2%至20.3億美元，其中10/11月分別同比+122.2%/+85.1%至1.70/2.42億美元，仍延續亮眼表現；展望2025年，該行認爲行業需求有望受益於海外降息下終端需求回暖、產品替換週期來臨等，繼續看好行業需求景氣延續。此外，公司持續推進越南基地產能建設，該行預計25年越南基地產能貢獻有望快速提升，有效緩解貿易摩擦風險，長期看好公司在鋰電OPE領域的品牌出海能力。考慮到公司對德國的施泰因海姆基地調整帶來部分非經常成本，該行略下調利潤預測，預計24-26年歸母淨利潤分別爲1.17/1.59/1.93億美元(較前值分別下調10.75%/3.96%/2.50%)，對應EPS爲0.23/0.31/0.38美元，參考可比公司Wind一致預期25年17倍PE均值，考慮到公司海外產能有待持續建設，維持公司25年13倍目標PE，給予目標價31.38港幣(前值32.30港幣，基於25年13倍PE，EPS爲0.32美元)，維持“買入”評級。