智通財經APP獲悉，麥格理髮布研究報告稱，在行業需求面對挑戰的背景下，股息分派成爲一絲希望，預期華潤啤酒(00291)、青島啤酒股份(00168)、重慶啤酒(600132.SH)及百威亞太(01876)2024財年的現金收益率將達到4%至6%。該行將潤啤目標價由35港元下調至30.2港元;青啤目標價由60港元上調至78.4港元;百威亞太目標價由14.76港元下調至13.4港元，上述三股均給予“跑贏大市”評級。

報告中稱，中國啤酒業去年10月及11月銷量，分別同比減少2.3%及增加5.7%。其中，中端產品的表現優於高端產品。該行指，由於產業減少渠道庫存，去年12月的銷量可能亦會較弱，故預期大多數中國啤酒企業去年第四季的銷量均會錄得下跌。麥格理認爲，百威亞太季內銷售表現最差，銷量下跌21%。至於平均售價方面表現分歧，青島啤酒股份及華潤啤酒或有實現低單位數增長，而百威和重慶啤酒可能面對較大壓力。

該行預計，大多數啤酒企業將透過管理渠道投資以緩解利潤下滑。並認爲青啤去年第四季的淨虧損應會收窄至6.02億元人民幣，至於重慶啤酒的虧損將更爲擴大。由於中央補貼減少，且2023年下半年處置收益的基數較高，估計潤啤旗下啤酒業務部門去年下半年營業利潤同比跌74.6%。至於百威亞太去年第四季的EBITDA利潤預計將同比減少18.3%，其中亞太東部地區EBITDA將成長7.6%，但同時被中國地區EBITDA下降37.8%所部分抵銷。