智通財經APP獲悉，平安證券發佈研報稱，隨着可選消費逐漸修復向好，終端消費環境逐漸改善，或將助力冰雪運動戶外相關產業鏈的復甦。在國家政策對冰雪經濟和冰雪運動的大力支持下，冰雪運動行業或將迎來全新發展的機遇。推薦優選業績確定性較強及股息率較高的白馬股。其中，建議重點關注有邊際改善的冰雪運動品牌企業，以及分紅派息率穩健的龍頭企業。

平安證券主要觀點如下：

冰雪經濟：以冰雪資源爲依託，通過冰雪運動、冰雪旅遊、冰雪裝備等相關產業的發展，推動經濟增長的一種新型經濟形態

近年來，隨着冰雪運動的普及和冰雪旅遊的發展，冰雪經濟逐漸成爲新的經濟增長點。冰雪經濟涵蓋冰雪運動、冰雪旅遊、冰雪裝備、冰雪文化等相關產業的綜合經濟體系。它具有產業鏈條長、導流效應大、社會效益高的特點，並已成爲推動地區經濟社會發展、促進城鄉一體化發展的重要力量。隨着我國冰雪運動逐漸普及，冰雪旅遊熱度持續升溫，“冷資源”正在加速轉變爲“熱經濟”，冰雪產業規模實現快速增長。

冰雪運動行業全產業鏈均具有較好的發展機會

具體來看，冰雪運動戶外鞋服生產端、冰雪品牌品牌端和冰雪場館設施終端都呈現快速發展的趨勢及局面。

1)冰雪運動消費規模增長較快。根據國家體育局對我國居民參與冰雪運動各方面消費情況的綜合測算，2023-2024年冰雪季，我國在冰雪運動項目、民俗冰雪活動、冰雪觀賞體驗、陸地冰雪運動等各類冰雪運動消費規模超1,500億元。

2)冰雪運動滲透率有較大提升空間。後冬奧時代，“帶動三億人蔘與冰雪運動”成果得到鞏固擴大。根據國家統計局《冰雪運動參與情況調查統計分析報告》相關數據，在參與冰雪運動項目方面，經綜合測算，在2023-2024冰雪季，全國參與滑冰滑雪、冰壺冰球等各類冰雪運動項目的人數達到5,735萬人，參與人次總計1.095億人次。

3)冰雪運動發展獲得國家政策大力支持。2024年11月6日，國務院辦公廳發佈了《關於以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若干意見》明確指出推動冰雪運動發展。具體包括：

A)廣泛開展羣衆性冰雪運動。深入實施冰雪運動“南展西擴東進”戰略，推動冰雪運動在全國普及發展。豐富“全國大衆冰雪季”等品牌活動內容，深入發掘羣衆喜聞樂見的民俗傳統冰雪項目，因地制宜推進羣衆性冰雪賽事活動“一地一品”建設，引導羣衆參與適宜的冰雪運動。

B)推動青少年冰雪運動發展。支持有條件的中小學校將冰雪運動納入體育與健康課程專項運動項目。開展“運動隊開放日”活動，定期將各級冰雪項目運動隊的場館資源、訓練資源有序向青少年開放。

C)提升冰雪運動競技水平。強化冰雪運動訓練保障，做好冬奧會等重大國際冰雪賽事備戰參賽工作。

D)發展冰雪項目競賽表演產業。支持有條件的地方申辦、舉辦國際冰雪賽事。

投資建議及推薦標的：建議配置冰雪運動戶外賽道的優質核心資產，特別是有底部困境反轉的白馬股

主要關注標的：安踏體育(02020)，波司登(03998)，三夫戶外(002780.SZ)。

風險提示：1)消費偏好變化風險，2)冰雪運動滲透率的持續提升具有不確定性，3)冰雪運動季節性波動風險。