金吾財訊 | 西部證券發研報指，和黃醫藥(00013)已有13種腫瘤候選藥物正在臨床試驗階段，三種藥物(呋喹替尼、索凡替尼及賽沃替尼)已在中國內地獲得批准上市，呋喹替尼亦已在美國、歐盟、日本、中國香港和澳門及全球另外6個國家獲得批准。第四種候選藥物他澤司他已於中國海南先行區、香港及澳門等地獲批。索樂匹尼布國內遞交NDA，即將成為第五款商業化產品。和黃醫藥重視國際化合作，呋喹替尼海外授權武田，賽沃替尼阿斯利康合作開發，索樂匹尼布也有望尋求後續商業化合作伙伴。該行表示，呋喹替尼於2023年11月實現美國獲批上市後實現快速放量，截至2024年9月的九個月內，武田實現FRUZAQLA淨銷售額2.03億美元；後續歐盟、日本等多國陸續獲批。賽沃替尼由和黃醫藥與阿斯利康聯合開發，並由阿斯利康負責商業化，全球化臨床開發方面，II期研究SAVANNAH數據顯示，MET過表達和/或擴增EGFR突變的NSCLC患者中顯示出高、具有臨床意義且持久的ORR改善，2022年啓動SAFFRON全球關鍵性III期研究順利推進。該行預計2024-2026年公司營收分別為6.71/7.61/9.49億元，按年增長-19.9%/13.4%/24.7%。25年即將迎來業績收穫期，後續臨床數據、BD預期等催化劑較多，疊加公司盈虧平衡點將至，向上彈性較大。首次覆蓋，給予「買入」評級。