金吾財訊 | 福壽園(01448)早盤股價大幅走高，截至發稿，報4.39港元，漲7.07%，成交額3333.52萬港元。公司發布公告，宣佈將於2025年期間合共派發特別股息每股38.82港仙。這是福壽園繼去年首次特別派息後，再度大手筆派發特別股息。中金公司表示，公司公告特別派息，體現公司積極回饋股東的意願。此外，隨着銀行等孖展機構對殯葬行業認知提升，該行認為公司也可獲得更靈活多元的資金渠道，進一步支撐持續回饋股東的能力，並為日常運營和併購等資本開支提供安全墊。不過，中金表示，公司2H23/1H24收入分別按年下滑12.8%/27.8%，歸母淨利潤分別按年下滑17.9%/35.7%，2H24該行暫未觀察到明顯拐點。該行預計公司後續將持續推廣中端產品，並積極調整銷售團隊以提升人效，建議關注25年促銷量舉措、數字科技進展、開源節流效果。謹慎考慮需求承壓和中端產品放量仍需時間，該行下調24/25年歸母淨利12%/14%至5.85億元/6.45億元，引入26年歸母淨利預測6.74億元。當前股價對應25/26年13.8/13.1倍P/E。維持跑贏行業評級，考慮估值切換至25年及公司具備較強派息意願和能力，下調目標價8%至4.6港元。