摩根大通認為DeepSeek周一引發的萬億美元股市市值蒸發對債市幾無影響，不過對波動率普遍上升的擔憂可能對信用利差產生負面影響。

　　儘管股市下跌，高評級債券利差平均走闊1個點子，CDX投資級債券指數擴大0.7個點子。

　　Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum等摩根大通信用策略師周二在一份報告中寫道，鑑於DeepSeek技術進展與高評級信用風險之間的間接聯繫，「這是一個合乎邏輯的結果」。

　　這是因為納斯達克100指數中前五大成份股 —— 蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜和Meta —— 在該指數中的權重合計達到42%，但僅佔高評級未償債券的2.4%。

　　剔除微軟和亞馬遜的租賃業務，上市公司的淨債務均為負，即現金多於債務。

　　「總而言之，這些發行人的股價波動不是信用市場的問題，」分析師寫道。

　　其次，近來金融板塊債券一直跑贏股市。

　　雖然周一美國國債收益率走低將投資級債券的平均收益率推至六周低點，但總回報率已經回升，這應該會提振需求。

　　最後，分析師們認為人工智能需求帶來的潛在電力需求變化對公用事業板塊影響不大。

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責任編輯：李桐