來源：開源證券

2025年1月22日，特朗普宣佈軟銀、OpenAI、甲骨文聯合成立一家新AI公司Stargate，計劃在未來四年投資5000億美元，並將立即投資1000億美元，為OpenAI建設新的AI基礎設施。Stargate的初始股權投資者包括軟銀、OpenAI、Oracle和MGX，其中軟銀負責財務，penAI負責運營，Arm、微軟、NVIDIA、Oracle和OpenAI是該項目的關鍵初始技術合作夥伴。

目前，建設工作已啓動。1月22日，字節跳動正式發佈豆包全新基礎模型Doubao-1.5-pro，在知識、代碼、推理、中文等多個測評基準上獲得較優成績，綜合得分優於GPT-4o、Claude3.5Sonnet等業界一流模型，模型效果達到全球領先水平。字節跳動曾於2025年1月20日發佈豆包實時語音大模型，豆包模型整體滿意度表現更優，豆包實時語音大模型評分為4.36，GPT-4o為3.18。2025年1月13日，字節跳動《火山雲太行算力中心二期項目》獲批覆，二期總投資45億元，一期總投資28億元，二期項目規模更大，投資力度更大，印證了國產算力蓬勃發展的產業趨勢。

Stargate與豆包共振，持續看好通信、AIDC產業鏈、AI應用等投資機會。Stargate方面，看好光模塊、CPO、銅纜AEC、液冷、服務器電源等板塊投資機會，豆包方面，看好AIDC產業鏈（AI芯片、AIDC、AI服務器&交換機、服務器電源、風冷&液冷、柴油發電機&ups、光模塊、銅纜、MPO等）及AI應用（模組）等板塊投資機會。

風險提示：AI及雲計算發展不及預期、機櫃上架不及預期、行業競爭加劇等