智通財經APP獲悉，海通國際發布研究報告稱，預計港鐵公司(00066)將於3月初公布去年業績，維持對港鐵2024至2026年收入預測，但將每股資產淨值(NAV)折讓率由原先25%擴至30%，以反映槓桿率擴張。考慮未來數年負債比率將升，目標價相應降至28.7港元，維持「優於大市」評級。該行認為港鐵現金流從今年開始可能會比以前緊絀。

海通國際預計，港鐵未來十年的資本開支高達1,650億元，其中2024至2026財政年度為900億元，即每年250億至350億元，其中80%用於香港鐵路維修及新鐵路項目。港鐵過往從未削減股息。要維持目前的絕對派息價值，每年需要81億元。該行預計每年的利息成本為13億至15億元，因此預測期內的現金流出約350億至450億元。

此外，考慮到香港住宅物業市場仍在復甦，該行預期來自物業發展計劃的現金流入可能放緩。港鐵可能透過借貸、發債或配售尋求進一步孖展。預期淨負債比率將由2024年上半年的27.5%上升至42%，並於2025至2026財年上升至45%。