文｜食安時代

古茗控股有限公司（以下簡稱“古茗”）於2025年2月4日正式啓動IPO招股程序，計劃發行1.58612億股股份，其中公開發售部分爲1586.12萬股股份，國際發售部分爲1.4275億股股份。此次上市計劃在2025年2月12日於 香港聯合交易所主板掛牌，股票代碼爲“1364”。古茗的上市進程自2024年初開始，經過幾輪波折，終於迎來了這一重要時刻。作爲繼奈雪的茶和茶百道後，第三家在港上市的內地新茶飲品牌，古茗的上市無疑成爲了行業的焦點。

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波折中的堅定

古茗的上市之路並非一帆風順，2024年1月2日古茗首次向港交所遞交招股書，標誌着其計劃藉助資本市場進一步提升品牌影響力、拓展市場份額，並優化供應鏈。然而，僅僅半年後，2024年7月，古茗的招股書失效，這意味着若未在六個月內通過聆訊，招股書將自動失效。失效原因或與市場環境的變化、公司內部調整以及監管審覈要求的變化有關。儘管如此，古茗並沒有因這一挫折放棄上市目標。相反，它深刻審視了自身發展戰略，積極調整運營管理，迅速做好了重新衝刺上市的準備。

2024年12月，古茗重新向港交所提交了上市申請，並獲得了中國證監會的備案通知書，這一舉措顯示了其堅定的上市決心，接着古茗繼續更新招股說明書，完善相關細節，逐步推進上市進程。終於，2025年2月4日，古茗發佈了全球發售公告，標誌着它距離在港交所掛牌上市僅一步之遙。

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強勁的財務表現？

古茗的財務表現相當亮眼，爲其上市增添了不少光彩，在2021至2023年間，古茗的營收持續增長，分別爲43.84億元、55.59億元、76.76億元。2024年前三季度的營收也維持在較高水平，顯示了其良好的盈利能力和穩步增長的趨勢。根據財報，2023年加盟商單店經營利潤達到37.6萬元，單店經營利潤率高達20.2%。加盟商的高盈利性進一步增強了古茗在投資者眼中的吸引力。

截至2024年9月30日，古茗在全國已有9778家門店，覆蓋17個省份，尤其在二線及以下城市，古茗深耕鄉鎮市場，門店數量佔比不斷增加，顯示出較強的市場拓展能力。2023年底，古茗的門店中有38%位於遠離城市中心的鄉鎮，2024年9月這一比例增至40%，截至2023年9月，古茗在10-20元價位的新茶飲市場中的市佔率爲16.4%，進一步印證了其在該細分市場中的優勢。

同時古茗吸引了包括騰訊、元生資本、美團龍珠、Duckling Fund等在內的5名基石投資者，累計認購金額達到7100萬美元，其中騰訊認購2500萬美元，元生資本和正心谷資本分別認購1500萬美元，有了這些投資者的支持，爲古茗的上市增添了更多信心。

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持續創新與競爭壓力

隨着茶飲行業競爭日益激烈，古茗在產品創新、品牌建設和供應鏈管理上不斷髮力，力求在市場中佔據一席之地，首先，古茗注重原材料的質量控制，與都樂、新奇士等知名水果經銷商合作，確保水果的新鮮和高品質，古茗還在雲南西雙版納自建香水檸檬基地，從源頭上保障水果的供應和品質，進而確保產品的穩定性。

古茗還將研發作爲重要驅動力，計劃投入5000萬元打造專業級研發實驗室，並組建了超過百人的研發團隊，市場上的茶飲品牌層出不窮，競爭愈發激烈，產品同質化的現象較爲嚴重，古茗在口味、原料組合上與其他品牌仍存在一定的相似性。例如，水果茶系列是多家品牌的共同賣點，因此在市場營銷中如何做到差異化，吸引並留住消費者，成爲古茗面臨的一大挑戰。

古茗的加盟模式雖然能夠幫助其迅速拓展門店，但也帶來了管理上的挑戰，不同加盟商的經營水平參差不齊，可能會導致服務質量不穩定，甚至影響到品牌形象，如何在快速擴張的同時加強對加盟商的管理和監督，是古茗需要長期關注的問題。

在行業競爭日益激烈的背景下，古茗的上市既是一次重要的市場契機，也是一次嚴峻的挑戰。只有通過不斷提升產品的品質、加強品牌差異化，並持續優化運營管理，古茗才能在未來的市場競爭中脫穎而出，穩步推進長期發展。