金吾財訊 | 浦銀國際發研報指，華虹半導體(01347)去年四季度收入為5.39億美元，按月增長2%，按年增長18%，按年增速翻正。公司預期今年一季度收入中位數按年增長17%。公司四季度毛利率為11.4%，預期一季度中位數10%，較去年三季度的12.2%略有下滑。其中，新增產能帶來的折舊給毛利率帶來壓力。公司四季度營業虧損較三季度擴大，受到費用增長影響。四季度淨利潤按年按月均轉虧，受到匯率波動帶來的影響。該行表示，公司整體產能利用率保持高位。該行預期今年公司收入端將保持增長勢頭，這主要得益於新增產能以及下游客戶需求的復甦和增長。其中，工業和汽車行業需求復甦，CIS客戶合作穩定，IGBT等功率器件價格可能在2024年已經觸底。雖然公司新增產能帶來折舊上升，令毛利率承壓，但是公司當前EV/EBITDA和市淨率估值分別為6.9x和0.6x，估值具備吸引力。該行根據去年四季度業績及今年一季度指引，下調2025年EBITDA預測。該行給予華虹2025年9.4x的目標EV/EBITDA，得到港股目標價為30.0港元，潛在升幅17%，華虹A股目標價為人民幣55.0元，潛在升幅18%。該行重申華虹的「買入」評級。