金吾財訊 | 國元國際發研報指，舜宇光學科技(02382)公告預期2024年公司股東應占溢利約26.39億元人民幣(下同)至27.49億元，較2023年10.99億元增加約140.0%至150.0%。業績大幅提升的原因包括：1)智能手機市場的復甦。2024年全球智能手機出貨量按年增長約6.0-7.0%，同期公司手機鏡頭交付13.24億顆，按年增長約13.1%。產品組合改善使產品平均售價增加和毛利率提升。2)全球汽車市場穩步增長，新能源汽車需求強勁增長，同時，智能輔助駕駛系統的發展，促使車載鏡頭搭載率提高。公司於車載鏡頭市場保持全球領先地位，2024年累計出貨量1.02億顆，按年增長約12.7%。該行認為AI有望推動智能手機和智能駕駛持續快速發展。公司下游客戶均為行業龍頭，其增長有望超過行業平均增速，從而使得公司收入與利潤向上彈性較大。預測公司2024~2026年收入分別為390.9(+22.8%)、440.8(+12.8%)和487.2(+10.5%)億元人民幣，歸母淨利潤27.05(+146.1%)、36.53(+35%)和42.14(+15.3%)億元人民幣。該行續指，港股消費電子可比公司平均估值為 2025年24.6倍PE，2023PB4.5。該行認為綜合考慮公司的技術領先性和PB，按照2025年29倍PE計算公司估值是穩健與合理的，對應目標價104.05港元/股，距離現價有20.8%的上升空間，給予「買入」評級。