在過去近一個月的時間裏，新茶飲市場熱鬧非凡，各大品牌動作頻頻：古茗成功登陸港股開啓資本新徵程；喜茶宣佈關停加盟，主動調整擴張節奏；蜜雪冰城通過港交所聆訊，距離上市更近一步……業內分析稱，這些動作不僅預示着行業從“規模擴張”向“精細化運營”的轉型，也反映出資本化加速與存量競爭深化的兩大趨勢。

　　一位資深行業從業者向記者表示，新茶飲行業正在經歷從“野蠻生長”到“高質量發展”的關鍵轉折點，品牌需要在供應鏈、加盟商管理及差異化定位上構建核心競爭力，以應對日益激烈的市場競爭。

　　古茗成功上市，下沉市場成增長關鍵

　　2月12日，古茗以每股9.94港元的發行價登陸港交所，開盤價10港元，市值突破200億港元，成爲繼奈雪的茶、茶百道之後的第三家上市茶飲企業。招股書顯示，此次IPO募資約25%將用於信息技術團隊建設和門店運營的數字化；約25%用於提升供應能力和供應鏈管理效率；約20%用於加強品牌建設。

　　據瞭解，古茗專注於大衆現製茶飲店市場。按2023年的商品銷售額（GMV）及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗是全價格帶下中國第二大現製茶飲店品牌。

　　從發展策略來看，古茗招股書指出，深耕下沉市場與強化加盟商服務，是古茗接下來的發展主題。古茗憑藉自身的產品能力、供應鏈優勢、市場佈局等發展策略，爲加盟商門店業績提供了更完善的服務和堅實保障。在行業發展新時期，下沉市場成爲古茗在行業發展新時期的重要“武器”，爲自身贏得更廣闊的增長空間。

　　數據顯示，截至2024年9月30日，古茗在二線及以下城市的門店數量佔總門店數量的80%。此外，有40%的門店位於遠離城市中心的鄉、鎮區域。古茗已在全國17個省份的下沉市場佔有一席之地，但在北方市場和一線城市佈局較少，北京、上海目前暫無門店。

　　當下，下沉市場成爲“流量密碼”。據麥肯錫預測，到2030年，中國個人消費增長中超過66%的份額將源自下沉市場。目前，除了古茗外，蜜雪冰城、滬上阿姨、茶百道等都將這一領域當成主要陣地。

　　分析

　　在業內看來，新茶飲向下沉市場開拓，已經成爲行業大趨勢。未來，這一陣地的爭奪勢必會更加激烈。對於以下沉市場爲主的品牌而言，如何突出重圍、持續發展，將是亟待思考的重要課題。

　　蜜雪冰城通過港交所聆訊，披露招股書

　　在古茗上市兩日後，蜜雪冰城也順利通過了港交所聆訊，並披露了聆訊後的招股書。

　　招股書顯示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城擁有46,479家門店。2024年，蜜雪冰城門店網絡共實現飲品出杯量約90億杯，實現了約583億元的終端零售額，分別同比增長21.9%及21.7%。按照截至2024年9月30日的門店數量計算，蜜雪冰城現已成爲全球最大的現制飲品企業。

　　自2021年奈雪的茶登陸港交所以來，新茶飲企業在二級市場的表現持續低迷。奈雪的茶發行價19.8港元，而截至2025年2月12日收盤價僅爲1.29港元，市值21.99億港元，較上市時縮水超90%；茶百道2024年上市首日暴跌26.86%，當前市值145.4億港元，較發行價跌幅超40%；古茗2025年2月12日上市首日便破發6.44%，收盤價9.3港元，市值216.92億港元。

　　分析

　　在當前消費環境下，加盟、擴店等傳統擴張方式的效果逐漸減弱，不再能帶來立竿見影的增長，並非長久之策。畢竟，門店也並非越多越好，若經營不善，反而容易陷入虧損困境。因此，推動上市成爲衆多茶飲品牌尋求突破與發展共同的選擇。然而，上市並非一勞永逸的解決方案，也不意味着所有的困境都能迎刃而解。僅從資本市場的表現來看，新茶飲上市後面臨股價波動的挑戰。此前上市的奈雪的茶、茶百道等，都未能擺脫開盤即巔峯、上市即破發的命運。對於新茶飲們來說，上市後的更多挑戰纔剛剛開始。只有不斷降低開店成本、提高產品的標準化和供應鏈管理的前提下，才能真正發揮出“萬店”的規模效應，實現可持續發展。

　　喜茶宣佈停止加盟，迴歸運營本質

　　重視加盟商，也已成爲新茶飲行業“潛規則”。

　　近日，喜茶發佈的一篇名爲《不參與數字遊戲與規模內卷，迴歸用戶與品牌》的全員內部信引發業內廣泛關注。信中明確提到：“拒絕無意義的門店規模內卷，暫時停止接受事業合夥申請。”

　　“這不是戰略收縮，而是必要的中場調整。”喜茶創始人在內部信中坦言，過去兩年的快速擴張暴露了品控體系滯後、區域管理半徑過大等問題。2024年新茶飲閉店數超14萬家，三線及以下城市閉店率高達60%。喜茶雖未披露具體閉店數據，但內部信中承認“過度擴張消耗用戶喜愛”。

　　喜茶方面向記者證實了這一消息，並表示當前新茶飲行業產品品牌高度同質化、門店數量供大於求、門店經營效益下滑，行業繼續盲目加密擴大規模，既不能更好滿足用戶需求，也不符合包括合夥人在內的行業從業者利益。“新茶飲行業的‘數字遊戲’已經結束，低價內卷、規模內卷毫無意義。接下來我們將以門店體驗與品牌內容爲核心，攜手並支持喜茶現有事業合夥人更好地服務用戶。”喜茶方面向信息時報記者表示。

　　無獨有偶，蜜雪冰城也在招股書中介紹，爲了保障加盟商權益，蜜雪冰城通過一系列制度設計，使門店初始投資和加盟費均低於行業平均水平，是國內同業中唯一對加盟商同時免物流費、免空間設計費、免宣傳物料費政策的企業。蜜雪冰城還通過在選址、店型、操作和營銷方面的標準化管理，持續賦能加盟商，助力加盟商獲得更大成功。

　　分析

　　新茶飲賽道正從過去的單純追求拓店數量的粗放式發展模式，逐漸轉變爲重視加盟商的能力和服務的精細化運營模式。“新茶飲下半場的較量，本質是供應鏈響應速度與加盟商盈利能力的雙重博弈。”

　　數字

　　中國連鎖經營協會預測，2025年新茶飲市場規模增速將從2023年的44.3%驟降至12.4%。艾媒諮詢報告進一步指出，2028年增速或跌至1.5%，市場趨於飽和。

　　觀點

　　頭部品牌正沿三條路徑進化

　　餐寶典研究院院長汪洪棟認爲，品牌需通過產品創新、供應鏈效率提升構建“護城河”。目前，頭部品牌正沿着三條路徑進化：一是如古茗通過資本運作實現規模化升級；二是如喜茶迴歸運營本質夯實根基；三是如蜜雪冰城開闢第二增長曲線。

（文章來源：信息時報）