文丨直通IPO  韓文靜

去年年初，愛奇藝CEO龔宇表示，2024年愛奇藝的主要目標是實現收入和利潤的同時增長，並且後者的增長幅度將大於前者。

但從最新的成績單來看，愛奇藝業績並沒有跑贏預期，龔宇“食言”——

2024年全年，愛奇藝總收入爲292.3億元人民幣，同比下降8%；淨利潤爲7.641億元人民幣，同比下滑60%。其中，公司主營業務會員服務收入爲177.6億元人民幣，同比下降13%；在線廣告服務收入爲57.1億元人民幣，同比下降8%。

從會員到廣告，愛奇藝的核心增長曲線都不再陡峭，甚至下滑明顯，這顯然是愛奇藝不願意看到的局面。

在財報業績會議上，龔宇釋放出一個信號：精品長視頻強勢迴歸和微劇領域持續創新，將成爲推動2025年持續增長的雙引擎。

祭出“長+短”雙引擎戰略，愛奇藝能否恢復增長還不得而知。但可以確定的是，無論是爲了市場表現還是資本預期，2025年，愛奇藝還有一場硬仗要打。

基本盤面臨挑戰：會員、廣告營收雙雙“失速”

愛奇藝交上了一份略顯慘淡的成績單。

從財報數據來看，愛奇藝2024年總營收爲292.3億元，同比減少8%。歸屬於愛奇藝的淨利潤爲7.641億元，相較於2023年的19.3億元，下滑明顯；非美國通用會計準則下愛奇藝的淨利潤爲15.1億元，2023年則是28.4億元。

收入構成上，愛奇藝分爲會員服務、在線廣告服務、內容分發、其他四大主營業務。

2024年全年，愛奇藝的會員服務收入爲177.6億元人民幣，同比下降13%；在線廣告服務收入爲57.1億元人民幣，同比下降8%；內容分發收入爲28.5億元人民幣，同比增長16%；其他收入爲29億元人民幣，同比增長1%。

單看第四季度，四季度會員服務營收同比減少15%至41億元，在線廣告服務營收同比增長13%至14.3億元，內容分發營收同比減少20%至4.066億元。

顯而易見，會員服務作爲愛奇藝的核心收入來源，其營收下滑無疑給整體業績帶來了較大壓力，並“拖累”了愛奇藝2024年的整體業績。

拉長時間線來看，會員服務業務的“失速”早有跡可循。

2023年-2024年單季度，愛奇藝的會員收入分別爲55億、59億、50億、48億、48億元、45億元、44億元41億元，呈現整體下滑趨勢；而在線廣告服務帶來的收入，整體趨勢有升有降。

來源：獵雲網

值得一提的是，自2024年第一季度起，愛奇藝每季度不再公佈會員數。

但通過以前的數據也可以窺探出大勢，2023年的四個季度，愛奇藝會員數量分別爲1.29億、1.11億、1.075億、1.003億，整體呈現下滑趨勢。這背後體現出用戶付費意願的減弱。

在這樣的大環境下，愛奇藝對會員體系進行了一系列優化，力求在滿足用戶需求的同時，提升平臺競爭力。

2月18日，在財報電話會上，愛奇藝高級副總裁段有橋分享了愛奇藝會員產品體系優化的最新進展“愛奇藝進行了會員產品體系優化。目前，共5款會員產品，滿足個人和家庭需求。其中，2款面向個人用戶，3款服務家庭需求。並根據會員權益的不同，分爲基礎、標準和高端三個層級。”

新的會員產品體系，有助於推進產品精簡和權益分層。段有橋表示，2025年愛奇藝將繼續通過更多積極的運營和營銷舉措，提升用戶對愛奇藝平臺的忠誠度和推薦度。

當然，除去會員和廣告業務，財報中也有積極的一面，愛奇藝內容分發營收2024全年增長16%，達到28.5億元，

內容分發收入全年增長，這顯示出公司在內容商業變現方面的探索取得了一定成果。同時，公司在短劇領域的投資初見成效，產品優化、短劇數量擴充和廣告投放系統的增強，爲未來廣告收入增長提供了潛力。

爆款難尋，增長引擎“熄火”

回顧2023年，愛奇藝憑藉現象級爆款網劇《狂飆》，不僅收穫了極高的關注度和口碑，還拉動了當年業績和會員數量的大幅增長。

該劇上線後，愛奇藝迅速收穫了大量的新增會員，2023年第一季度，愛奇藝日均訂閱會員數環比淨增超1700萬，達到1.29億，會員服務營收55億元，同比增長24%。除了給平臺帶來更多的註冊用戶和付費會員外，爆款劇還爲愛奇藝吸引到不少廣告商的投放。

優質內容纔是最根源的生產力，《狂飆》爆火後，愛奇藝果斷選擇繼續押注優質內容，試圖通過持續輸出高質量作品，鞏固其在行業中的領先地位。

2023年，龔宇曾在公開場合表示，每年愛奇藝在內容上的投入高達180億到200億元，佔到總預算的60%。“我個人的精力也是60%投入在內容創作相關的工作上。”龔宇稱。

然而在2024年，儘管愛奇藝在全年推出了多部劇集和綜藝，如《我是刑警》《風中的火焰》《獵罪圖鑑2》《大夢歸離》《冬至》《喜劇之王單口季》等，但遺憾的是，始終沒有出現像《狂飆》這樣現象級的爆款。

愛奇藝面臨的困境，也是整個長視頻行業的縮影。一方面，爆款的稀缺性，註定了長視頻平臺營收會處於波動狀態，長視頻向上突破的增長點已經非常有限；而另一方面，微短劇迎來爆發式增長，給長視頻平臺帶來的衝擊也不容小覷。

中國網絡視聽協會發布的《中國微短劇行業發展白皮書（2024）》（以下簡稱《白皮書》）顯示，截至2024年6月，我國微短劇用戶佔整體網民的52.4%，達到5.76億人。

微短劇憑藉其劇情緊湊、節奏明快的特點，迅速積累了龐大的用戶羣體。而長視頻平臺原本依賴的就是用戶長時間的觀看和沉浸，微短劇的出現，無疑分食了長視頻平臺的用戶時長，給傳統長視頻平臺帶來了前所未有的衝擊，愛奇藝便是其中之一。

“長＋短”雙引擎戰略

對於如今的愛奇藝來講，最重要的是，在經過了成績最佳的2023年以及業績失速的2024年後，要如何保持增長？

在財報電話會上表示，龔宇表示，精品長視頻強勢迴歸和微劇領域持續創新，將成爲推動2025年持續增長的雙引擎。“儘管仍在發展初期，微劇在增加廣告庫存和提升廣告收入上顯現出巨大潛力。”

在長視頻方面，2024年11月底以來，愛奇藝優質長視頻內容強勢迴歸，《我是刑警》《漂白》兩部劇集愛奇藝內容熱度值破萬。

龔宇提到，根據雲合數據，第四季度愛奇藝劇集總市佔率位列第一。隨着更多爆款佳作的推出，開年延續了可喜的增長勢頭，訂閱會員從2024年底至今顯著上漲。

在短視頻方面，去年第三季度，將微短劇納入核心戰略佈局。在內容製作上，愛奇藝充分發揮自身優勢，打造了題材豐富的微短劇作品，涵蓋古裝、現代、懸疑等多種類型，以滿足不同用戶的口味。

商業模式上，愛奇藝進行了創新嘗試。與市場上大部分將90%以上收入用於投流的模式不同，愛奇藝設計的商業模式是將70%以上的收入分給內容出品方。這一舉措增強了內容製作方收入的確定性，有利於吸引更多優質內容入駐，提高微短劇的整體質量。

需要注意的是，微短劇市場競爭愈發激烈，優酷、騰訊視頻和芒果TV等平臺也紛紛佈局微短劇戰略，如何在衆多競爭對手中脫穎而出，持續打造優質內容，提升用戶體驗，是愛奇藝需要思考的問題。