【25年美國意向植棉面積大減 國內旺季預期提振盤面】金十期貨2月18日訊，今日，鄭棉05合約在昨日盤中突破後繼續維持偏強走勢，且盤中成交放量好於昨日，最高達13880元/噸，創下年內新高。美棉市場休市一天等待今日重啓。1. 國際方面，根據美國國家棉花總會(NCC)在2月16日的年會上發佈的消息，2025年美國意向植棉面積爲956萬英畝，同比減少14.5%。其中，陸地棉面積940萬英畝，同比減少14.4%，皮馬棉面積15.8萬英畝，同比減少23.5%。2. 國內，USDA上調國內產量21.8萬噸至674.9萬噸，基本符合年前國內主流預期的675萬噸水平。目前新疆棉區春播備耕工作全面開啓，農戶集中採購棉種、肥料等農資。尿素價格同比較大幅度下降，耕地承包費也普遍下調，加之去年農民種植其他作物收益表現不及預期，新疆軋花廠、農民大多認爲今年棉花種植面積將出現增長。3. 綜上，中輝期貨分析師曹以康認爲，NCC最新美國植棉意向面積同比大減利多盤面，但因2024年美棉單產處歷年偏低位置，依據最新數據測算2025年美棉產量預計同比減少約3.5%，遠不及面積減少的14.5%。後市限制美棉價格的因素仍舊聚焦在需求端的不振及潛在貿易風險，但結合近期巴西棉出口漸進尾聲及美棉出口的小幅回暖，短期美棉或站穩68美分偏強震盪。國內市場，新棉加工基本結束，庫存高位運行，新年度植棉面積有望繼續增加。下游企業依據節前訂單進行生產，但鑑於訂單不足，補庫心態普遍謹慎。近期盤面重心上移企穩或表示供給端利空計價的完成，市場即將進入旺季心態出現回暖但實際好轉情況目前仍舊有限，後市更多圍繞需求及貿易側預期差進行交易。預期近期鄭棉在旺季背景下疊加美棉影響或偏強震盪，但萬四關口附近仍舊有密集的套保壓力等待釋放，關注實際壓力情況。操作上，建議近期於13500-14000區間內逢回調輕倉試多，警惕高位回踩。