去年，金科服務與萬物雲均被地產關聯方以資抵債，今年這兩家物企則同被當成了「籌碼」。
不久前，萬科為了向第一大股東深鐵集團借款28億元，而將萬物雲18.29%的股份質押出去。
而今，金科服務公司股份被擺上貨架，所得款將用於償還地產關聯方的欠債。
2月13日，金科服務發布公告表示，主要股東金科地產實益擁有的約1.08億股公司股份，將由金科地產管理人根據中華人民共和國企業破產法及其他適用法律法規，在重慶市第五中級人民法院的監督下進行公開拍賣，以清償金科地產所欠Broad Gongga Investment Pte. Ltd.的債務。
此次拍賣將在淘寶網阿里資產破產拍賣平台上，時間自2025年2月28日至3月1日。
儘管公司透過公告表示：「預期拍賣將不會對公司的經營產生不利影響」，但市場各方對此次拍賣卻有着多重看法。
股權拍賣懸念
物企與地產關聯方之間的關係在許多年以前就引起了廣泛討論，而金科服務與金科地產在去年也曾上演了一出充滿愛恨情仇的戲碼。
由於金科地產遲遲未能償還一筆15億元的借款，金科服務不得不將其告上法庭，但最後也只能通過對抵銷資產進行拍賣來回血，而這批資產的估值僅約為10.72億元。
讓人沒想到的是，在成為「輸血包」之後，金科服務還當起了「籌碼」角色，即公司1.08億股股權將被拍賣一事。
只是，此次股權拍賣透露着幾個特別之處。
首先是拍賣原因。
金科服務所披露的公告中，此次拍賣是為了清償金科地產所欠Broad Gongga Investment Pte. Ltd.（下稱Broad Gongga）的債務。
但在金科股份發布的公告中，此次拍賣的原因是為了推進債務重組。
1月22日，金科股份披露重整計劃的草案，並計劃在2月18日召開公司第二次債權人會議審議表決該份草案。對於金科股份而言，在會議開始前與債權人們談好「條件」纔是當下第一要務，只有這樣才能確保重整計劃表決獲得通過。
而Broad Gongga正是金科股份重整程序中的有財產擔保組的最大債權人，擔保債權金額約佔45.67%，可以說對錶決結果具有決定性影響。
因此搞定這位「大債主」是重中之重，金科服務1.08億股股權的拍賣正是金科股份甩出去的「籌碼」。
在金科股份給出的草案中，對於Broad Gongga這類屬於保留資產的有財產擔保債權人給出的首要處理方式是以不低於擔保財產評估價值以物抵債；若債權人不同意或未作答覆，則會通過網絡拍賣的方式對相關擔保財產處置變現。
從目前的情況來看，Broad Gongga並未同意以擔保財產，即金科服務1.08億股股權以物抵債，因此纔會走向拍賣這一步。
值得注意的是，金科股份給出的草案中還提到，若未能處置變現的，管理人將與擔保權人協商以最近一次流拍價格以物抵債。也就是說，Broad Gongga最後很可能會迎來不小的損失。
在這種情況下，這位大債主還會給金科股份投下同意一票嗎？
另外，金科服務股權拍賣的定價也令人探究。
金科服務在2月14日時的收盤價為每股7.19港元，但根據金科股份方面披露的公告，此次金科服務1.08億股股權的起拍價約為11.01億元，即每股10.21元，比收盤價要高出至少40%。
而且，該起拍價還是按照資產評估價的百分之七十確定的，也就是說此次公司股份評估價每股價值約為14.59元/股。拉長K線來看，金科服務近半年的股價基本處於每股6-9港元的區間，僅有在去年10月3日開盤是價格突破到了10.10港元。
按照公告給出的信息，擔任本次拍賣標的物評估機構的是北京天健興業資產評估有限公司，該公司在給此次標的物進行價值評估時所選的基準日為2024年4月30日。當天金科服務公司股價收盤價為每股9.10港元。
從現有數據來看，金科服務這1.08億股的評估價格似乎有些被高估了，若按這一價格來進行拍賣，最終是否成功拍出將存在較大的懸念。
與地產「斷舍離」
不過，讓人驚奇的是，Broad Gongga似乎妥協了。
2月13日這一天，金科股份接連發布了三份公告，其中一份有關公司重大仲裁事項進展。
當中提到，申請人Broad Gongga已請求香港國際仲裁中心終止對金科股份提請的仲裁程序，涉案約32.03億元。
從Broad Gongga主動終止仲裁的態度來看，金科股份或許不用擔心會遇到「攔路虎」。
按照其配合程度，若金科服務1.08億股最後真的未能拍出，或許也會被以物抵債最後流傳至Broad Gongga手上，從而與地產平台漸行漸遠。
金科服務與地產之間的距離產生於2021年底。彼時，金科股份決定為金科服務引入一位「戰投」，正是博裕資本旗下的Broad Gongga，並向其出售約1.44億股股權，約佔金科服務總股本22%，交易對價37.34億港元。
金科股份持股比例則從52.33%降到30.33%。
除了出售股權之外，金科股份還趁機向博裕申請了一筆約1.57億美元的孖展，也正是這個時候，其將1.08億股股權質押予博裕旗下的Broad Gongga。
後於2022年11月，博裕再次要約收購金科服務11.94%股份，並因此成為了後者最大單一持股股東。此時，金科服務前三大股東分別為博裕、金科股份、恒業美好（員工持股平台），持股比例分別為34.63%、30.34%、7.74%。
經過此次1.08億股股權的拍賣後，金科股份持有金科服務的股權比例將從約27.3%進一步降至9.24%。
如果此次金科股份的重整計劃能夠順利執行，且博裕最終選擇以物抵債，那麼其將持有金科服務約52%的股權，成為後者的實控人。
對於金科服務而言，這些年來也一直在「斷舍離」地產，並已取得一定成效。
截至2024年6月30日，其在管建築面積約為2.48億平方米，其中約51.3%為獨立第三方開發的物業；合約建築面積約為3.26億平方米，其中約61.2%為獨立第三方開發的物業。
此次若能夠通過重整從而徹底褪去地產陰影，實現獨立化轉型成為名副其實的第三方物企，金科服務或許反倒能夠走得更遠。
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