來源：活報告

摘要：榮聯再生科技於2025年2月21日向港交所遞交招股書，擬在香港GEM上市，獨家保薦人是中泰國際。公司是再生亞克力產品製造商。2023年收入為人民幣1.3億元，淨利潤0.2億元，2023年前9個月收入1.5億元，淨利0.3億元，同比增長46.65%。

公司成立於2017年3月，是中國領先的再生亞克力產品製造商，主要從事再生亞克力材料的研發及生產，為客戶提供再生MMA及PMMA板材。         

來源：招股書

財務分析

2023財年及2023年、2024年前九個月：

收入分別約為人民幣1.3億元、0.9億元及1.5億元，2024年前9月同比增長率為58.51%；

毛利分別約為人民幣0.3億元、0.2億元及0.4億元，2024年前9月同比增長率為66.32%；

淨利分別約為人民幣0.2億元、0.2億元及0.3億元，2024年前9月同比增長率為46.65%；

毛利率分別約為23.01%、23.06%及24.20%；

淨利率分別約為18.15%、20.29%及18.77%。

來源：LiveReport大數據

2024年前九個月的收益、毛利及純利較2023年前九個月增加，主要由於銷售再生MMA及PMMA板材的收益增加，以及從中國地方政府收取財政補貼有關的政府補助令其他收入增加所致。

截至2024年9月30日，公司經營活動現金流4056.1萬，賬上現金642.9萬。

行業前景

中國亞克力再生再利用市場規模

2019年至2023年，中國再生MMA的產能由254.5千噸增至405.8千噸，複合年增長率為12.4%。到2028年，預計中國再生MMA的產能將達至910.2千噸，2023年至2028年的複合年增長率為17.5%。

來源：招股書

行業地位

按截至2023年12月31日再生MMA的產能計算，中國五大亞克力再生再利用公司佔比約13.1%，其中公司排名第一，市場份額約為3.4%。

來源：招股書

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：雙象股份[002395.SZ]

來源：LiveReport大數據

主要股東

吳先生持股40.75%、孫女士持股39.75%、鄭利羣持股7.01%、楊鵬宇持股4.1%、黃先生持股0.88%、理臣中國7.5%。

公司架構如下：

來源：招股書

管理層情況

中介團隊

據LiveReport大數據統計，榮聯再生中介團隊共計10家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現有待改進；公司律師共計4家，綜合項目數據尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

來源：LiveReport大數據

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