2月20日，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉均價(山西產)報725元/噸，同比下滑22.79%，年內下跌超過40元/噸，創2021年4月份以來新低。

智通財經APP獲悉，去年下半年以來，國內動力煤價從年初900元/噸以上的價格持續走低，至年末煤炭消費旺季期間已跌破800元/噸。進入2025年，煤價仍呈持續下行趨勢。

在動力煤供應端恢復較快影響下，市場供需偏寬鬆或是此次煤價下移的重要因素。

據方正證券研報，春節假期結束後，煤炭產能利用率快速提升，462家煤礦產能利用率環比增加13%，市場供應提升。

目前非電工廠復工滯後，電廠等終端庫存高位，下游復工復產較慢，需求尚未有較大起色。港口累庫，下游採購需求不強，煤價有所下跌。

煤價進入下行通道，公司火電盈利修復空間大。2024年國內煤炭市場供應穩定的格局下，煤價高位回落，下游發電企業盈利得以回暖。

火電相關港股企業：

大唐發電（00991）：預計2024年度實現歸母淨利潤約42億元至48億元，同比增長約208%至252%。公司2024年業績同比顯著增長主要得益於年內燃煤成本改善帶來的火電利潤回升、來水提升帶來的水電利潤增厚以及清潔能源效益的穩步增長。機構認爲2024Q4公司業績同比改善主要系動力煤價格維持低位，火電盈利能力同比回升；業績環比下降主要系計提資產減值損失疊加24Q4來水偏枯。目前，動力煤供需情況整體寬鬆，疊加可再生能源上網電量的增長對火電需求的擠壓，預計燃煤價格大幅上行可能較小，有望低位運行，2025全年燃煤成本中樞有望下降。在此情況下，儘管上網電價或將有所下降，公司煤電盈利能力仍有望維持。同時，公司積極推進綠色能源轉型，新能源裝機規模及上網電量快速提升，持續增厚經營業績。

華電國際(01071)：華電國際此前公告，擬收購控股股東華電集團旗下的8家火電公司，交易對價共計71.66億元。根據華電國際的公告，本次擬注入標的資產合計在運裝機規模約爲1597.28萬千瓦，佔公司現有控股裝機規模5881.53萬千瓦的比例爲27.16%。長江證券此前指出，華電國際作爲大型火電央企之一，較高的基數下不容易兌現高成長，但集團火電資產的注入也助力華電國際擁有了較高的成長預期。

華能國際電力股份(00902)：燃料成本下降推動盈利加速提升。淨利潤的大幅增長主要受益於燃料成本的下降及發電量的增長。2024年燃煤和風電板塊是主要利潤貢獻板塊。