侯曉天：天灝資本創始人，20多年華爾街從業經驗，被稱爲“中概股女王”。天灝資本爲華爾街頭部基金提供投資顧問服務，同時也爲中概頭部公司提供市值及金融戰略服務。本文爲侯曉天在阿爾法工場的《華爾街連線》專欄。

導語：美國官方黃金目前仍以42美元/盎司的價格記賬；如果美國將官方黃金價格調整到市價，相當於超過1萬億美元的“量化寬鬆”，前提是黃金價格被允許上漲至4000美元/盎司。

美國新任財政部長斯科特·貝森特說“要爲美國人民‘變現’美國資產負債表的資產端。” “我們會結合流動性資產，以及在國內擁有的資產，通過將它們爲美國人民釋放出來的方式加以利用。”

這意味着什麼？”出售政府房地產、國家公園或礦藏等資產並不具有流動性……似乎只有一種被視爲“流動性”資產可以被變現……在我看來，那就是黃金。我認爲，貝森特可能剛剛暗示美國可能在某個時點上調黃金價格。

在目前的黃金價格下，美國確實存在赤字，也沒有結餘……但如果黃金價格足夠高（美元價格足夠低），比如4000美元/盎司，情況就會發生變化……目前市場主流尚未意識到這一點。

美國官方黃金目前仍以42美元/盎司的價格記賬；如果美國將其調整至市價，將爲財政部普通賬戶（TGA）機械式地增加約7450億美元的存款，貝森特可按其意願動用這筆資金。如果美國在將官方黃金價格調整至市價之前先推動金價上行，那麼我們可以從下圖推斷：那會給TGA帶來更多的存款。

如果美國將官方黃金價格調整到市價，這相當於超過1萬億美元的“量化寬鬆”（因爲這會在其他條件不變的情況下減少美國國債的發行量），前提是黃金價格被允許上漲至4000美元/盎司……這將使貝森特得以減少10年期美國國債的發行量，從而降低美債收益率，同時通過將TGA資金投入經濟刺激增長（無需相應增加債務），這也會減少赤字——這是貝森特的另一個目標：

一直以來的假設是：當局面緊迫時，美國可能通過上調官方黃金價格來創造財政空間……

如今，一位具備貝森特這樣資歷和影響力的財政部長說出這番話，讓我感到極其重要。

投資者應開始考慮這樣一種可能性：黃金價格升至4000美元/盎司，美元指數（DXY）在102-104之間，油價在70美元，10年期美債收益率在4-4.5%，美國工業增速上行，美國赤字下降……

在我看來，目前沒有多少投資者對這種“黃金鎖（gold-i-locks）”市場做好了準備——而這很可能是利多的局面。這對全球經濟增長和整體工業類股票都可能帶來利好。我依然看好黃金及黃金礦企，讓我們拭目以待。