摘 要 核心結論：今年以來，恒生科技大幅跑贏滬深300，超額分位數已較高，但超額後或仍有超額，中長期需收斂未必代表短期開始收斂。從幅度而言，本輪超額距離22年11月-23年1月仍有差距，而時間上也相比 2022年 11月-2023年1月的三個月區間、2019年8月-2021年2月的半年區間短。我們認爲，本輪AH漲幅差異大約有80%或可由外匯掉期帶來的無風險套利來解釋，剩下的20%纔是港股有較多優質...
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