2月27日晚，復旦張江（688505.SH，01349.HK）發佈2024年度業績快報，營業收入同比下滑16.61%至7.09億元，歸母淨利潤僅3973.39萬元，同比大幅縮水63.42%；營業利潤和利潤總額分別爲239萬元和546萬元，降幅達到97.53%和94.4%；歸母淨利潤扣除非經常性損益後爲515萬元，下降幅度高達92.64%。

　　復旦張江2024年這一業績表現，不僅是“斷崖式下滑”，而且還延續了公司自2022年以來逐年下滑的頹勢。

復旦張江公告截圖

　　資料顯示，復旦張江是一家專注於生物醫藥研發與生產的高新技術企業，核心產品集中於皮膚科和抗腫瘤領域，包括光動力藥物（如艾拉、復美達）及抗體偶聯劑（ADC）等創新藥物。公司於2020年6月登陸上交所科創板。

　　從往期財報數據來看，自2022年以來復旦張江業績呈現波動下滑態勢。2022年、2023年營收分別爲10.31億元、8.51億元，同比下降9.57%、17.5%，歸母淨利潤分別爲1.38億元、1.09億元。同比降幅爲35.3%、21.28%。2024年復旦張江營收和淨利潤分別同比下滑16.61%、63.42%，意味着公司業績已連續三年大幅下滑。

　　談到影響2024年業績的主要因素，復旦張江解釋稱，業績下滑，研發投入是主因。

　　復旦張江強調，公司在研發方面積極推進，多個項目進入臨牀階段，導致研發費用較上年同期增加約7000萬元，影響了整體利潤水平。

　　報告期內，FDA018 抗體偶聯劑（即抗 Trop2 抗體偶聯 SN38）項目進入 Ⅲ 期臨牀，啓動超過 40 家臨牀試驗中心，並於 2024 年 8 月完成首例病人入組；FZ - AD005 抗體偶聯劑（即抗 DLL3 抗體偶聯 BB05）項目進入 I 期臨牀，於 2024 年 7 月完成首例病人入組。此外，集團全資子公司泰州復旦張江藥業有限公司新建 ADC 生產基地正式運行，完成兩個 ADC 項目的生產工藝放大並製備多批樣品。

　　研發高投入，嚴重擠壓了利潤空間，導致營業利潤暴跌97.53%至239萬元。市場質疑其“以短期鉅虧換長期潛力”的戰略能否兌現。

　　除研發投入影響外，市場端也面臨挑戰，尤其是公司核心產品裏葆多®的銷售滑坡。

　　據公告，復旦張江與推廣服務商終止合作後的交接過渡期間，主要產品之一里葆多銷售下降，使得集團全年營業收入較上年同期有一定減少。裏葆多作爲公司重要產品，其銷售波動對業績影響顯著。此前，2023年年報顯示，裏葆多的市場推廣工作獨家委託給上海輝正進行學術營銷，當年裏葆多的銷售情況不及預期，導致集團全年營業收入下降。

　　此外，報告期內非經常性損益項目金額與上年同期相比基本持平，導致歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤亦下降明顯。

　　業績頹勢直接衝擊二級市場表現，復旦張江近年來股價走勢疲態盡顯。

　　截至2月27日收盤，復旦張江A股股價8.33 元，已跌破發行價8.95元，較上市初期42.07元的高點已大幅回落超七成。其港股股價最新收報2.75港元，亦長期徘徊於低位。

　　值得關注的是，復旦張江還面臨大股東減持，進而影響市場信心和股價表現。

　　2024年11月，兩位持股5%以上股東楊宗孟、王海波宣佈減持不超過1.6%股份，減持價格下限8.67元/股，而公司股價長期徘徊於8元上下，市場解讀爲“止損離場”信號。

（文章來源：深圳商報·讀創）