行情一片火熱，一批場外指數基金卻默默開始限購。

近日，華泰柏瑞基金旗下一隻場外基金被基民“聲討”，這隻聯接基金，年內收益率跑輸其掛鉤的華泰柏瑞中證滬港深雲計算產業ETF近10%，被基民直指“偷喫”。華泰柏瑞對此回應：基金因短時間內出現大量申購，導致淨值漲幅大幅偏離目標ETF。

一位基金經理向銀柿財經表示，由於場內ETF和聯接基金等場外產品資金使用效率不同，因此如果場外“迷你基”遭遇資金大額湧入，不可避免地會被攤薄收益。對此，多家基金公司近期出手對旗下場外“迷你基”批量限購。

淨值大幅偏離，被基民質疑“偷喫”？

最近，華泰柏瑞中證滬港深雲計算產業ETF發起式聯接基金因淨值出現大幅偏離，引起大量投資者在社交媒體發帖，質疑基金公司“偷喫”。

同花順iFinD數據顯示，該產品投資的目標ETF是華泰柏瑞中證滬港深雲計算產業ETF（以下簡稱，華泰柏瑞雲計算ETF），ETF跟蹤標的指數爲中證滬港深雲計算產業指數。截至2月21日，中證滬港深雲計算產業指數年內收益率高達32.78%，與其掛鉤的華泰柏瑞雲計算ETF年內收益率爲32.10%。但是，華泰柏瑞雲計算ETF聯接（以A份額計，下同）同期收益率僅22.72%，與其跟蹤的ETF收益率相差近10個點。

2月14日晚，華泰柏瑞基金致信投資者回應此事。聲明指出，截至2024年底，華泰柏瑞中證滬港深雲計算產業聯接基金規模僅3700多萬元，整體規模較小，“當短期內標的ETF淨值大幅上漲，ETF聯接基金由於持有較大比例的現金資產（申購款），會導致基金收益被攤薄，ETF聯接基金的漲幅小於標的ETF淨值漲幅的情況。”

值得注意的是，華泰柏瑞的限購動作比投資者的大面積“聲討”來的稍早。2月13日，華泰柏瑞中證滬港深雲計算產業聯接基金就已發佈公告，將大額申購（含轉換轉入、定期定額投資）業務限制金額由100萬元調整爲1萬元。

不過，2月15日，華泰柏瑞又將限購上限提高到10萬元。對此，華泰柏瑞有關負責人告訴銀柿財經，短期多次調整是因爲公司注意到部分投資者有補倉的需求，也是爲了給予投資者一定的自主投資權限。

爲表決心，2月22日，華泰柏瑞還公告自購：將在符合申購限額政策的情況下運用固有資金投資華泰柏瑞中證滬港深雲計算產業聯接基金，直至累計投資至1000萬元，並承諾至少持有1年以上。

同日，華泰柏瑞同時將旗下8只產品的限購金額從100萬元調整至10萬元，從2024年底的規模數據看，這批產品也均爲規模千萬級別的ETF聯接基金。

華安基金也批量限購

實際上，最近對場外基金限購的基金公司不止這一家。2月24日，華安基金旗下上證科創板新一代信息技術ETF發起式聯接、華安中證雲計算與大數據主題指數發起、華安深證100ETF發起式聯接等14只場外指數基金批量公告限購，單日最大申購額均限制在100萬元，限購原因爲“爲了保證基金的平穩運作，保護基金持有人利益”。

據同花順iFinD數據，這批基金也均爲“迷你基”，截至2024年底的規模都在千萬元級別，其中華安中證有色金屬礦業主題指數發起截至2024年底規模僅956萬元。但不少基金近期業績不錯，如此次限購的華安中證信息技術應用創新產業指數發起，2月以來（截至2月23日）已累計上漲31.36%。

多位業內人士向銀柿財經表示，此次限購或許也是在爲出現淨值偏離未雨綢繆，不過銀柿財經就批量限購原因向華安基金求證，截至發稿未獲回應。

一位公募基金經理向銀柿財經表示，聯接基金與掛鉤ETF、場外指數基金與跟蹤指數淨值出現大幅偏離，主要是因爲場外基金和ETF資金使用效率不同：除了直銷渠道外，場外基金T日申購的資金，一般T+2日纔可用；但ETF（港股通和跨境ETF除外）由於可實物申贖，就不存在這個問題，交易時間買入的ETF可以直接轉化爲份額。

這就導致當行情上漲、資金大量湧入時，聯接基金也只能延遲建倉，無法享受到實時收益。如果聯接基金是規模較小的“迷你基”，資金湧入還會攤薄實時收益，導致出現單位淨值與掛鉤ETF大幅偏離的情況。

“‘9·24’以來，市場波動較大，這種聯接基金和掛鉤ETF淨值出現偏離的情況不算少見。投資者如果想要跟緊指數走勢，最好還是直接買ETF；如果要買場外基金，可以儘可能選擇規模大一些的產品，這樣收益攤薄的影響相對小一些。”上述基金經理表示。