金吾財訊 | 港股大盤午後衝高回落，三大指數全天震盪調整，截至收盤，恒指跌0.29%，恆科指跌1.22%，國企指跌0.66%。

藍籌中，海底撈(06862)漲6.75%，吉利汽車(00175)漲6.03%，中升控股(00881)漲5.81%，華潤萬象生活(01209)漲5.12%，龍湖集團(00960)漲4.46%；跌幅方面，小米集團(01810)跌5.68%，中國聯通(00762)跌5.09%，攜程集團(09961)跌4.66%，快手(01024)跌3.34%，阿里健康(00241)跌2.76%。新能源汽車向好，長城汽車(02333)漲7.36%，蔚來(09866)漲6.47%，小鵬汽車(09868)漲6.18%，吉利汽車漲6.03%，零跑汽車(09863)漲5.98%。大摩發佈最新研報稱，非常看好中美兩國在電動汽車領域展開合作，該機構表示，中美汽車產業關係可能已度過最低谷，儘管國家競爭持續，但預計華盛頓與北京將圍繞電動汽車技術不斷探索合作領域。大摩在研報中表示，電動汽車(EV)是AI大腦的物理接口，並且隨着汽車行業從“無連接的輪上鐵盒”向AI賦能的AI代理路徑加速演進，全球汽車市場結構、供應鏈構成以及監管環境正經歷深刻變革。“斷言中美EV(電動汽車)市場將完全割裂爲時尚早，我們與西方世界的車企高管的討論表明，與中國車企合作具有必要性。多數共識認爲，在保障各自國家安全利益的前提下存在合作路徑，這場重磅合作可能即將拉開帷幕。”

建材水泥股逆市向上，華新水泥(06655)漲5.05%，海螺水泥(00914)漲4.06%，西部水泥(02233)漲3.66%，金隅集團(02009)漲2.74%，華潤建材科技(01313)漲2.58%。德邦證券表示，截至2月21日，水泥發運率環比前一週提升6.42個百分點至20.35%，較前月同期上升7.36個百分點，表現優於去年同期。截至2月19日，石油瀝青裝置開工率環比前一週回升0.5個百分點至26.40%，較前月同期下行1.70個百分點，同比去年同期回升3.20個百分點。該行指，水泥需求攀升，或源於近期基礎設施項目集中開工。此外，華源證券提到，俄烏停戰談判正加速推進，關鍵階段或已到來。總體來看，烏克蘭戰後重建將大力推動建築工程、基礎設施及建材行業的發展，特別是水泥、鋼鐵等基礎建材的需求釋放。

煤炭股多數走低，蒙古焦煤(00975)跌8.11%，南戈壁(01878)跌3.77%，中國神華(01088)跌0.85%，中煤能源(01898)跌0.37%，兗礦能源(01171)跌0.36%。花旗發表報告，預計隨着動力煤需求接近見頂，今年需求增幅將放緩。目前煤礦庫存已達到多年來的高位，預計今明年煤價將下跌。如果沒有供應限制，現貨煤價可能降至長期基準合約價格水平。花旗預測，秦皇島港5500煤價平均價格今明兩年將分別下降至每噸760元和700元人民幣，按年分別下降11.2%和7.9%。該行維持中國神華H股“買入”評級，但目標價從41.4港元下調至32.7港元，因股息收益率仍具吸引力。基於煤價和淨利潤預期走低，將中煤能源(01898.HK)H股評級從“買入”下調至“中性”，目標價由10.7港元降至8.3港元。儘管煤炭子板塊的利潤率依然強勁，但仍是該行在材料行業中最不看好的子領域。

個股方面，諾誠健華(09969)收漲8.15%。消息面上，公司發佈公告，公司新型BTK抑制劑奧布替尼在治療復發緩解型多發性硬化症（RRMS）的II期臨牀試驗中，顯示出較高的有效性和安全性。每天一次80毫克奧布替尼劑量被確定爲III期臨牀試驗的劑量。在第12周時，服用奧布替尼的所有三個劑量組與安慰劑組相比，Gd+T1腦部累計新發病竈和T2腦部累計新發/擴大病竈的數量均顯著減少（p<0.05）。每天一次80毫克劑量組在第12周時與安慰劑組相比減少了90.4%，在第24周時減少了92.3%。

小米集團股價反覆，盤中一度升逾4%，高見58.7港元，隨後轉跌，全日收跌5.68%。消息面上，媒體炒作首富話題，創始人雷軍財富水漲船高，短暫超越農夫山泉創始人鍾睒睒，成爲中國新首富。據媒體報道，小米早盤股價升逾4%，隨之集團創始人雷軍總財富估值達4400億元人民幣，超農夫山泉(09633)創始人鍾睒睒及字節跳動聯合創始人張一鳴，爲中國新首富。據報道，雷軍的總財富估值主要基於以下三部分的資產計算：其中小米集團雷軍持股約24.2%，對應3412億元人民幣；其二，雷軍持金山系持股25.5%，對應約263億元人民幣；另外，雷軍還通過順爲資本這家持股51%的投資機構，涉及字節跳動、宇樹科技、羣核科技等獨角獸，這三家大約爲雷軍貢獻約500億元人民幣的資產。2月26日，小米董事長兼CEO雷軍發佈微博表示，Xiaomi HAD端到端全場景智駕正式發佈，已開啓全量推送。小米SU7 Ultra出廠即搭載。對於即將在發佈會上面世的小米SU7 Ultra，雷軍發微博稱，Ultra產品力很強，團隊信心十足，1萬臺的全年銷量目標，已有九成把握。2月27日，小米旗下高端智能電動汽車SU7 Ultra正式上市。當天，小米汽車正式入駐天貓，官方旗艦店正式開業，小米SU7 Ultra同步首發。信達國際表示，內地去年12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產高性價比模型有助降低推理成本，加快AI應用，引發中資科技股重估。不過，AI主題年初至今累積較大升幅，加上美國禁投令或影響投資氣氛，引發獲利。後續觀望企業業績期有關AI的指引，以及兩會政策消息能否帶動其他板塊接力，恒指初步支持見於10天線。